豆粕USDA报告数据小幅利空 棕榈油现实基本面偏弱

发布时间：2026-01-21 13:11:43作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月20日，棕榈油期货主力合约收涨1.20%至8748.0元。 持仓量变化 1月20日收盘，棕榈油期货持仓量：+16144手至429266手。 现货市场 东莞豆粕现货价报3080元/吨，较上个交易日下跌20元/吨;黄埔菜粕现货价报2410元/吨，较上个交易日上涨40元/吨。 后市展望 本周美豆出口销售报告中看到中国加大采购美豆的力度，对CBOT美豆价格有一定支撑，但利空国内粕类价格。另一方面中国可能将加拿大菜籽的进口合计税率一次性大幅降至约15%，对国内菜系价格也属于较大利空。目前蛋白粕价格已跌至前低，叠加利空消息较多，短线波动幅度会增大。 研报正文研报正文 【豆粕】 【行情资讯】周二蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价报2736元/吨，较上个交易日上涨9元/吨，或0.33%。菜粕5月合约收盘价报2229元/吨，较上个交易日上涨8元/吨，或0.36%。 现货方面，东莞豆粕现货价报3080元/吨，较上个交易日下跌20元/吨;黄埔菜粕现货价报2410元/吨，较上个交易日上涨40元/吨。 据海关总署数据显示，2025年中国大豆进口总量为1.118亿吨，同比增长6.5%。其中巴西供应量为8232万吨，同比增长10.3%;美国供应量为1682万吨，同比下降24%。 据外媒消息报道，中加两国政府达成初步贸易协议，中方承诺把加拿大菜籽的进口合计税率一次性降至约15%。据USDA出口销售数据显示，截至1月8日当周美国出口大豆206万吨，当前年度累计出口大豆3064万吨;其中当周对中国出口大豆122万吨，当前年度对中国累计出口812万吨。 据MYSTEEL数据显示，截至1月16日当周，国内样本大豆到港150万吨，环比前一周减少2万吨;样本大豆港口库存772万吨，环比前一周减少30万吨。样本大豆油厂开机率55.97%，同比增加6.47个百分点;样本油厂豆粕库存84万吨，环比前一周减少8.6万吨。 【策略观点】1月USDA报告数据小幅利空，因美国和巴西产量预估环比小幅上调，并且美国出口量小幅下调，但总体平衡表情况仍好于2024/25年度。本周美豆出口销售报告中看到中国加大采购美豆的力度，对CBOT美豆价格有一定支撑，但利空国内粕类价格。另一方面中国可能将加拿大菜籽的进口合计税率一次性大幅降至约15%，对国内菜系价格也属于较大利空。目前蛋白粕价格已跌至前低，叠加利空消息较多，短线波动幅度会增大。 【棕榈油】 【行情资讯】 周二油脂期货价格反弹，豆油5月合约收盘价报8032元/吨，较上个交易日上涨36元/吨，或0.45%。棕榈油5月合约收盘价报8748元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，或1.16%。菜油5月合约收盘价报8948元/吨，较上个交易日上涨46元/吨，或0.52%。现货方面，张家港一级豆油现货价报8600元/吨，较上个交易日上涨50元/吨;广东24度棕榈油现货价报8800元/吨，较上个交易日上涨100元/吨。江苏菜油现货价报9780元/吨，较上个交易日上涨30元/吨。 据MMYSTEEL公布的样本数据显示，截止1月16日当周，国内三大油脂库存198万吨，环比前一周减少3万吨。美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，大致保持在当前提案水平，并且可能放弃对可再生燃料和可再生燃料原料进口实施惩罚的计划。 印尼能源部副部长表示印尼已取消今年将生物柴油强制掺混比例提升至50%的计划(即B50计划)，维持现行B40计划。据USDA数据显示，1月预估美国豆油消费13.2百万吨，环比12月预估减少0.249百万吨，较上年度增加1百万吨。据印度溶剂萃取商协会数据显示，印度12月总的植物油进口为138万吨，环比11月增加20万吨。 据MPOB公布的数据显示，马来西亚12月底棕榈油库存环比前一月增加7.56%至305万吨，高于预期的297万吨;产量环比前一月下降5.46%至183万吨，高于预估的176万吨;出口量环比前一月增加8.52%至132万吨，好于预期的125万吨。 【策略观点】 当前棕榈油主产区高产量，且出口萎靡，导致库存高企，国内三大油脂库存也处于偏高水平，现实基本面偏弱。但从远期来看，马来西亚产量预估下调，印尼没收非法种植园，以及预期2026年美国生柴豆油消费增加，预期偏乐观，短线观望。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：五矿期货