棕榈油：报告利空落地，原油反弹推涨油脂豆油：美豆动能有限，单边区间为主，豆粕：USDA报告偏空，或跟随美豆回调

观点与策略 棕榈油：报告利空落地，原油反弹推涨油脂2豆油：美豆动能有限，单边区间为主2豆粕：USDA报告偏空，或跟随美豆回调4豆一：USDA报告影响，或调整震荡4玉米：关注现货6白糖：区间整理7棉花：延续调整态势202601138鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱10生猪：需求存负反馈，供应预期增量11花生：震荡运行12 2026年01月13日 棕榈油：报告利空落地，原油反弹推涨油脂 豆油：美豆动能有限，单边区间为主 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为466457吨，较上月同期出口的396477吨增加17.65%。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月 同期减少20.49%，出油率环比上月同期持平，产量环比上月同期减少20.49%。 马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，马来西亚12月棕榈油库存量为3050598吨，环比增长7.58%。出口为1316522吨，环比增长8.52%。产量为1829761吨，环比减少5.46%。 美国农业部数据显示，2025/26年度全球大豆前景包括产量增加、压榨量上升、出口减少以及期末库存增加。全球大豆产量上调310万吨，达到4.257亿吨。 截至2025年12月1日，美国大豆库存总量为32.9亿蒲式耳，同比增加6%。其中农场库存量为15.8亿蒲式耳，同比增加2%；非农场库存量为17.1亿蒲式耳，同比增加10%。大豆消费量为13.0亿蒲式耳，同比减少20%。 美国农业部1月供需报告：美国2025/2026年度豆油产量预期299.4亿磅，12月预期为301.5亿磅，环比减少2.1亿磅；美国2025/2026年度豆油总供应量预期320.52亿磅，12月预期为322.76亿磅，环比减少2.24亿磅；美国2025/2026年度豆油总消耗量预期303亿磅，12月预期为305.5亿磅，环比减少2.5亿磅；美国2025/2026年度豆油期末库存预期17.52亿磅，12月预期为17.26亿磅，环比增加0.26亿磅。 美国农业部1月供需报告：美国2025/2026年度大豆种植面积预期8120万英亩，12月预期为8110万英亩，环比增加10万英亩；美国2025/2026年度大豆单产预期53蒲式耳/英亩，12月预期为53蒲式耳/英亩，环比持平；美国2025/2026年度大豆产量预期42.62亿蒲式耳，12月预期为42.53亿蒲式耳，环比增加0.09亿蒲式耳；美国2025/2026年度大豆压榨量预期25.7亿蒲式耳，12月预期为25.55亿蒲式耳，环比增加0.15亿蒲式耳；美国2025/2026年度大豆出口量预期15.75亿蒲式耳，12月预期为16.35亿蒲式耳，环比减少0.60亿蒲式耳；美国2025/2026年度大豆期末库存预期3.5亿蒲式耳，12月预期为2.9亿蒲式耳，环比增加0.6亿蒲式耳。 咨询公司AgRural称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为0.6%，上年同期为0.3%。该机构表示，马托格罗索州引领收割进程，帕拉纳州同样有一些收割活动。AgRural评估认为“目前为止没有出现明显的延误”，但也指出部分地区大豆生长周期的延长导致收割工作比预期稍晚。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年1月13日 豆粕：USDA报告偏空，或跟随美豆回调 豆一：USDA报告影响，或调整震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1月12日CBOT大豆日评：美国大豆产量上调，出口下调，大豆下跌。北京德润林2026年1月13日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了美国大豆产量预估上调，而出 口预估下调。美国农业部周一发布的1月份供需报告显示，美国大豆单产预估不变，仍为每英亩53.0蒲，略高于市场平均预期的52.7蒲。收获面积预估上调，导致大豆产量上调至42.62亿蒲。由于来自巴西的竞争激烈，美国大豆出口调低6000万蒲至15.75亿蒲，比上年降低16.31%。这导致美国2025/26年度大豆期末库存预估上调6000万蒲至3.5亿蒲。截至2025年12月1日，大豆库存为32.9亿蒲，高于上年同期的31亿蒲。美国农业部表示，本月将巴西大豆产量预期调高300万吨，达到1.78亿吨；阿根廷产量维持不变，仍为4850万吨，巴拉圭产量也维持1100万吨不变。美国农业部出口检验报告显示，截至2026年1月8日的一周，美国大豆出口检验量为1,529,707吨，较一周增长55%，同比增长13%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 玉米：关注现货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2275-2280元/吨，较昨日提价5-10元/吨；集装箱一等粮集港2310-2330元/吨，较昨日提价10元/吨；广东蛇口散船报价2410-2430元/吨，较昨日上涨10元/吨，集装箱报价2450-2470元/吨，较昨日持平。东北深加工玉米价格稳中走强，黑、吉潮粮主流收购价格2100-2210元/吨，饲料玉米主流价格2110-2250元/吨之间，华北玉米价格小涨，深加工企业主流收购价格2250-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2330-2380元/吨，本地自然干粮开始上市，饲料粮承压，关外猪料玉米到货2420-2450元/吨。广东26年5-6月船期进口阿根廷高粱2130元/吨，26年2-3月美国高粱2330元/吨，进口大麦26年4-6月船期预售2100元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260113 白糖：区间整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至12月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加24%。印度消息称印度本榨季已签署18万吨出口合同。巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%。中国11月进口食糖44万吨（-9万吨）。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至12月01日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.92个百分点，累计产糖3990万吨（+45万吨），累计MIX51.12%同比提高2.78个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量1183万吨（+232万吨）。OCSB数据显示，截至12月29日，25/26榨季泰国累计产糖135万吨（-31万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 棉花：延续调整态势20260113 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投略有放量，郑棉下跌后纺企点价交投活跃。棉花现货一口价与基差报价基本相当，基差报价偏稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流基差多在CF05+800及以上，800~850区间基差报盘减少，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格稳中有降，市场交投一般。近期部分纺企低支纱订单迎来阶段性回暖，但整体订单量仍较为有限，未形成持续性放量行情。市场情绪仍然谨慎，实际走货过程中贸易商为促进成交，商谈空间较前期明显扩大，优惠让利力度有所提升。 美棉概况：昨日ICE棉花期货上涨，主要受美元走弱以及中国棉花价格上涨影响，USDA在月度供需报告中下调了2025/26年度美棉的产量和期末库存，但是报告出来后并没有推动ICE棉花期货的进一步上涨，因市场主要还是关注美棉出口前景。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 生猪：需求存负反馈，供应预期增量 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.8左右，开封大花生通米3.7-4.0左右，上货量一般，要货一般，多数白沙产区价格稳中偏弱，大花生产区价格基本平稳。吉林：308通米4.6-4.65左右，上货量不大，要货不多，价格偏弱。辽宁：308通米4.5-4.6左右，上货量不大，实际成交多以质论价或议价成交为主，要货不多，308价格偏弱。山东：上货量不大，多数地区质量差异大，好货量少，成交以质论价，价格基本平稳，个别地区价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附