棕榈油：产地开始累库豆油：关注成本端的影响，豆粕：USDA报告靴子落地，或跟随美豆反弹

期货研究 商 品2024年09月13日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：产地开始累库2 豆油：关注成本端的影响2 豆粕：USDA报告靴子落地，或跟随美豆反弹4豆一：反弹震荡4 国玉米：节前避险6 泰 君白糖：短线交易7 安棉花：关注市场情绪和新棉上市情况9 期鸡蛋：关注远月沽空机会11 货生猪：抛售积极性高位，宰量有效承托12 研花生：偏弱运行13 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年9月13日 研究 棕榈油：产地开始累库 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 所油脂基本面数据 豆油：关注成本端的影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 7,828 -0.66% 7,868 0.51% 豆油主力 元/吨 7,660 -0.62% 7,704 0.57% 菜油主力 元/吨 8,873 0.24% 8,927 0.61% 马棕主力 林吉特/吨 3,848 -1.36% 3,876 0.73% CBOT豆油主力 美分/磅 39.87 1.53% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 801,742 155,320 464,865 -17,952 豆油主力 手 589,773 110,398 596,022 -9,833 菜油主力 手 620,048 -93,337 295,840 -1,723 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 7,870 -100 一级豆油：广东 元/吨 7,930 -100 四级进口菜油：广西 元/吨 8,600 -70 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 925 5 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 42 豆油（广东） 元/吨 270 菜油（广西） 元/吨 -273 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 1,045 972 豆棕油期货主力价差 元/吨 -168 -172 棕榈油15价差 元/吨 128 126 豆油15价差 元/吨 272 274 菜油15价差 元/吨 91 60 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 印度溶剂萃取商协会（SEA）最新数据显示，印度8月植物油进口总量降至156万吨，7月进口为 190万吨。其中，棕榈油进口量降至797482吨，7月进口为108万吨；豆油进口量增至454639吨，7月 进口为391791吨；葵花籽油进口量降至284108吨，7月进口为366541吨。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1-10日马来西亚棕榈油单产减少 3.23%，出油率减少0.06%，产量减少3.54%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年9月13日 研究 豆粕：USDA报告靴子落地，或跟随美豆反弹 豆一：反弹震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 4308 +19（+0.44%） 4302 -2（-0.05%） DCE豆粕2501（元/吨） 3051 +14（+0.46%） 3036 -8（-0.26%） CBOT大豆11（美分/蒲） 1011.75 +11（+1.10%） na CBOT豆粕12（美元/短吨） 323.7 +3.5（+1.09%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 3040～3080，较昨-30至持平；现货基差M2501+20，较昨持平；10-11月M2501+30，持平；10-1月M2501+20/+40，持平；2025年4-6月基差M2505+0/+20， 持平； 华东（元/吨） 3030（泰州汇福）；9月基差M2501+0，较昨持平；10-11月M2501+10，较昨-10；10-1月M2501+20，持平；2025年4-6月M2505+0，持平；2025年5-6月基差M2505- 30，持平； 华南（元/吨） 3050～3090，较昨持平至+20；10-11月基差M2501+50，较昨持平；10-1月基差M2501+20/+70；2025年4-6月基差M2505+0/+30；5-6月基差M2505-30/+0； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 5.2 7.2 库存（万吨/周） 132.37 136.01 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 9月12日CBOT大豆日评：供需数据与市场预期相符，大豆上涨。据2024年9月13日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1%，美国农业部的供需数据基本 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 符合市场预期，没有重大利空消息。美国农业部在供需报告中维持美国大豆单产预估不变，仍为53.2蒲 式耳/英亩。大豆压榨和出口预估不变，大豆期末库存下调1000万蒲式耳，至5.5亿蒲式耳。这些数据符合市场预期。随着中西部的秋粮收割工作开始，交易商的注意力转移到收割报告上，以了解大豆单产是否会达到美国农业部的预测，或者夏末干旱是否降低大豆单产潜力。市场人士还在关注弗朗辛风暴的进展情况，该风暴周四横扫美国南部，给该地区带来暴雨和狂风。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年09月13日 研究 玉米：节前避险 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 2,210 -9 锦州平仓 元/吨 2,260 -20 华北收购均价 元/吨 2,305 -20 广东蛇口 元/吨 2,360 0 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,950 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2411 元/吨 2,197 0.0911 2,197 0.00% C2501 元/吨 2,219 0.4527 2,217 -0.09% 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2411 手 466,921 -121,618 572,719 9,431 C2501 手 153,996 -75,764 432,311 6,283 玉米全市场 手 679,277 -228,342 1,275,527 14,616 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 62577 2467 价差 单位 昨日价差 主力11基差 元/吨 63 11-1跨期 元/吨 -22 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2220-2240元/吨（新作挂牌），水分14.5%，较昨日下跌20元；广东蛇口散船 2340-2360元/吨，集装箱一级玉米报价2460-2480元/吨，预售2450-2460元/吨。东北玉米价格走 低，黑龙江深加工干粮收购2190-2240元/吨，吉林深加工玉米主流收购2180-2240元/吨，内蒙古玉米 主流收购2180-2220元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2260-2360元/吨；华北玉米深加工玉米价格走 低，山东2260-2400元/吨，河南2240-2300元/吨，河北22260-2340元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月13日 白糖：短线交易 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 19.42 0.35 配额外进口利润（元/吨） 72 -44 配额外进口成本（元/吨） 6284 76 91价差（元/吨） undefined undefined 主流现货价格（元/吨） undefined undefined 15价差（元/吨） undefined 9 期货主力价格（元/吨） 5692 undefined 主流现货基差（元/吨） 488 -37 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频资讯：“摩羯”导致广东和海南甘蔗大面积倒伏，其中广东甘蔗损失60万吨以上（广垦损失33万吨甘蔗，恒福损失28万吨甘蔗）；外媒消息称印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令；Datagro下调24/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量和食糖产量；截至9月10日印度季风累计降水量较LPA高7.9%。 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至8月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖886万吨（+77万吨），累计销糖率88.94%。中国海关数据显示，中国7月份进口食糖42万吨，23/24榨季累积进口食糖358万吨（同比+60万吨）。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨(前值短缺295万吨)，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺358万吨。UNICA数据显示，截至8月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加4.83个百分点，MIX同比提高0.25个百分点，累计产糖2391万吨（+123万吨）;8月上半月甘蔗压榨量同比减少8.57%，食糖产量同比减少10.24%。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 7 请务必阅读正文之后的