摘要
商品市场周三低开高走，橡胶期价止跌收涨。近期股市及商品市场连续上涨后迎来集中调整，市场情绪降温，橡胶基本面偏弱，市场情绪易反复。2026年初流动性扩散推动商品市场情绪亢奋，工业品指数强势上涨，央行工作会议强调促进经济高质量发展和物价合理回升，提振股市及商品市场。橡胶当前供需基本面无明显利多题材，宏观是市场核心驱动。期价调整后现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15580元/吨，周环比-300；青岛市场20号泰标周均价1890美元/吨，-30；青岛市场20号泰混13400元/吨，-200/+0%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。
重要资讯
隆众资讯显示，2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%；中国深色胶社会总库存85万吨，增1.7%；青岛现货库存增2.9%；云南降1%；越南10#降1.9%；NR库存小计增0.17%；中国浅色胶社会总库存42.3万吨，环比增0.6%；老全乳胶环比降1.5%，3L环比增9%；RU库存小计增1.57%。未来一周东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
年初宏观情绪利好，国内反内卷热度上升，提振商品市场。供需基本面，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压；中长期，供需过剩格局随产量见顶有望逐步改善。
交易策略
工业品集中调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15500-15800，压力位16100-16300；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
二、期货市场仓单情况
20号胶最新仓单量55742，同比变动9.50%，仓单近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量109870，同比变动-33.50%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
第三部分 现货市场走势
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
第四部分 基差价差情况
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
第五部分 月间价差情况
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
第六部分 产业供需库存情况
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
第七部分 期权相关数据
（图表数据来源：同花顺，方正中期研究院）
重要事项
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