化工日报：青岛港口库存继续回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15745元/吨，较前一日变动-90元/吨；NR主力合约12655元/吨，较前一日变动-90元/吨；BR主力合约11605元/吨，较前一日变动-210元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15500元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混14850元/吨，较前一日变动-80元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1900美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1825美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动-200元/吨。浙江传化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2025年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计95.3万吨，较2024年同期的80.5万吨增加18.4%。2025年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计852.5万吨，较2024年的730.3万吨增加16.7%。 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。 ANRPC最新发布的2025年11月报告预测，11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%。前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨。 1-11月中国汽车轮胎出口量为751万吨，同比增长3.1%；出口金额为1266亿元，同比增长1.7%。 据隆众资讯了解，上周内多数时间国内轮胎厂排产未能正常运行，拖拽整体产能利用率继续走低。周期内出货缓慢，去库节奏不及预期。预计本周期轮胎样本企业产能利用率将恢复性提升，随着检修企业复工复产，整体产量将有所提升。部分企业为控制成品库存，延续灵活控产，将限制近期提升幅度。 据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。 QinRex最新数据显示，2025年科特迪瓦天胶出口量共计198万吨，较2024年同期的174万吨增加13.4%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-01-19，RU基差-245元/吨（-10），RU主力与混合胶价差895元/吨（-10），NR基差655.00元/吨（+50.00）；全乳胶15500元/吨（-100），混合胶14850元/吨（-80），3L现货16100元/吨（+0）。STR20#报价1900美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-600元/吨（-100）；混合胶与丁苯价差2950元/吨（+120）。 原料：泰国烟片60.25泰铢/公斤（-0.05），泰国胶水57.50泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶52.00泰铢/公斤（-0.20），泰国胶水-杯胶5.50泰铢/公斤（-0.30）。 开工率：全钢胎开工率为63.02%（+7.52%），半钢胎开工率为72.53%（+8.75%）。 库存：天然橡胶社会库存为584897吨（+16724），青岛港天然橡胶库存为1256792吨（+24259），RU期货库存为108390吨（+3900），NR期货库存为56750吨（-202）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-01-19，BR基差-105元/吨（+110），丁二烯中石化出厂价9550元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（-200），浙江传化BR9000报价11550元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶11250元/吨（-100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1762元/吨（-941）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为79.68%（+0.54%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为8040吨（+1270），顺丁橡胶企业库存为26900吨（+550）。 策略 RU及NR中性。近期海外主产区的雨水偏少，高原料价格背景下，预计本周供应将延续回升走势。近期下游半钢胎订单有所改善，全钢订单一般，开工率环比回升，但总体需求仍呈现淡季特征。1月中下旬国内到港将进一步增加，下游需求稳定，预计国内累库格局延续。但原料价格坚挺以及后期轮胎厂备货或仍对胶价下方有支撑。基本面矛盾不大，预计短期胶价格跟随周边市场氛围波动。 BR中性。上游原料的松动以及市场氛围的转弱推动近期顺丁橡胶价格偏弱运行。顺丁橡胶自身基本面来看，上游检修较少，目前茂名石化计划本月24号重启，独山子石化2026年计划长停，供应变化有限，预计维持充裕格局。但目前上游生产利润转为亏损，或使得后期开工率有下降预期，需求表现一般，近期半钢胎订单小幅改善，供需预期小幅改善，或限制后期下行空间。丁二烯后期预期仍偏强，顺丁橡胶成本端支撑仍存，短期等待下游负反馈结束。 风险 主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR.................