核心观点与关键数据
- 市场要闻与数据：RU主力合约13970元/吨，NR主力合约12040元/吨；云南产全乳胶13950元/吨，青岛保税区泰混13850元/吨，泰国20号标胶1715美元/吨，印尼20号标胶1655美元/吨；BR9000出厂价11400元/吨，市场价11150元/吨。
- 市场资讯：半钢胎企业出货未改善，出口市场支撑，多企业控产；全钢胎企业平稳，个别工厂次月或回收促销政策。5月中国橡胶轮胎外胎产量同比下降1.2%，1-5月同比增2.8%；5月合成橡胶产量同比增3.7%，1-5月同比增6.2%。5月乘用车市场零售量同比增长13.3%，1-5月同比增长9.1%。5月卡客车轮胎出口量环比增6.74%，同比增12.93%，1-5月累计同比增7.85%。
- 市场分析：
- 天然橡胶：RU基差-20元/吨，NR基差223.00元/吨；全乳胶与混合胶价差120元/吨；STR20#报价1715美元/吨；天然橡胶社会库存1293590吨，青岛港库存632377吨，RU期货库存188850吨，NR期货库存29736吨。RU中性，NR中性，预计价格下行压力。
- 顺丁橡胶：BR基差150元/吨，BR9000报价11400元/吨；高顺顺丁橡胶开工率66.98%；顺丁橡胶贸易商库存6800吨，企业库存26350吨。BR中性，预计区间震荡。
研究结论
- 天然橡胶：成本端支撑减缓，需求延续偏弱，供需格局偏弱，价格下行压力，关注船期影响。
- 顺丁橡胶：供应端变化不大，需求不佳，预计区间震荡。
- 风险：美国关税政策变化、天气变化、下游需求波动。
