化工日报：青岛港口库存延续小幅回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15065元/吨，较前一日变动-520元/吨。NR主力合约12810元/吨，较前一日变动-510元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-500元/吨。青岛保税区泰混15100元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1870美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1800美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12400元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11950元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。 QinRex最新数据显示，2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2%。其中，标胶合计出口80.4万吨，同比降12%；烟片胶出口19.6万吨，同比增26%；乳胶出口37.7万吨，同比增12%。 上半年，泰国出口到中国天然橡胶合计为55.7万吨，同比增13%。其中，标胶出口到中国合计为35.5万吨，同比降11%；烟片胶出口到中国合计为5.7万吨，同比增307%；乳胶出口到中国合计为14.3万吨，同比增77%。 乘联分会发布的最新数据显示，今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。 市分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-07-28，RU基差-15元/吨（+20），RU主力与混合胶价差485元/吨（+140），烟片胶进口利润-4701元/吨（+399.82），NR基差35.00元/吨（-51.00）；全乳胶15050元/吨（-500），混合胶15100元/吨（+200），3L现货15050元/吨（-150）。STR20#报价1870美元/吨（+20），全乳胶与3L价差0元/吨（-350）；混合胶与丁苯价差2600元/吨（+0）；原料：泰国烟片65.33泰铢/公斤（-0.26），泰国胶水55.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶5.30泰铢/公斤（+0.00）； 开工率：全钢胎开工率为62.23%（+0.25%），半钢胎开工率为70.06%（+1.93%）；库存：天然橡胶社会库存为1289100吨（-6053.00），青岛港天然橡胶库存为640384吨（+5798），RU期货库存为182020吨（-4620），NR期货库存为37398吨（+707）；顺丁橡胶： 现货及价差：2025-07-28，BR基差-55元/吨（+260），丁二烯中石化出厂价9700元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12400元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11950元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶11800元/吨（-150），顺丁橡胶东北亚进口利润-826元/吨（+26）；开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.73%（+3.41%）；库存：顺丁橡胶贸易商库存为7470吨（+870），顺丁橡胶企业库存为24850吨（-800）； 策略 RU中性，NR中性。泰国东北部近期雨水将持续外加上周泰柬冲突，杯胶为主的原料价格强势，但最近消息称泰柬冲突或缓和，预计原料价格稳定为主。国内产区仍处雨季，原料产出有限，而近期国内浓乳生产利润继续回升对全乳胶的产出不利，国内原料也表现出坚挺格局，总体天然橡胶成本端支撑或延续。国内近期到港量有所下降，供应压力减缓，需求则略显疲弱，主要是轮胎厂原料采购意愿下降且成品库存小幅回升，或主要反映轮胎订单一般，且对当下原料价格有一定的抗拒，但从生产利润角度来看，离亏损降负荷的边界还有距离，需求视为稳定偏弱的状态。供需矛盾不突出，预计价格震荡运行。 BR中性。顺丁橡胶装置近期逐步重启，其中锦州石化、菏泽科信以及燕山石化均已经重启且生产逐步稳定，且有民营装置提升负荷，供应环比将继续增加。需求则略显疲弱，主要是轮胎厂原料采购意愿下降且成品库存小幅回升，或主要反映轮胎订单一般，且个别轮胎企业在7月底8月初还有检修计划，预计可能带来轮胎开工率的重新回落。顺丁橡胶自身供需呈现偏弱格局，但上游丁二烯原料以及周边天然橡胶价格对顺丁橡胶仍有支撑。 风险 宏观氛围的变化，主产区天气，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：泰国烟片生产毛利..........................................................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR.............................................................................................................................................................................6图18：青岛港口库存....................................................................