化工日报：青岛港口库存小幅回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约13910元/吨，较前一日变动+35元/吨。NR主力合约12160元/吨，较前一日变动+55元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13900元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混13770元/吨，较前一日变动+20元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1715美元/吨，较前一日变动+15美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1695美元/吨，较前一日变动+15美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11800元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动+100元/吨。 近期市场资讯： 2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。 据隆重众资讯了解，当前国内轮胎市场平稳推进，但整体交投一般。全钢轮胎市场整体运行无明显波动，终端需求延续弱稳，换胎以刚需为主，且多倾向于经济型轮胎，渠道库存消耗缓慢，一定程度上影响轮胎的产销传输效率。半钢轮胎整体开工变化不大，出口订单有所好转给予产销关键支撑。相对内销终端市场表现不佳，换胎需求意向较为谨慎，整体需求增速持续放缓。 我国乘联分会发布的最新数据显示，今年5月，全国乘用车市场零售量达到193.2万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%。今年1-5月，乘用车市场累计零售量达到881.1万辆，同比增长9.1%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-06-16，RU基差-10元/吨（+15），RU主力与混合胶价差140元/吨（+15），烟片胶进口利润-6822元/吨（+227.68），NR基差152.00元/吨（+56.00）；全乳胶13900元/吨（+50），混合胶13770元/吨（+20），3L现货15000元/吨（+0）。STR20#报价1715美元/吨（+15），全乳胶与3L价差-1100元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差1770元/吨（+20）；原料：泰国烟片67.20泰铢/公斤（-0.57），泰国胶水56.75泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶47.45泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶9.30泰铢/公斤（-0.40）； 开工率：全钢胎开工率为58.70%（+3.05%），半钢胎开工率为69.98%（+5.93%）；库存：天然橡胶社会库存为1275050吨（-5496.00），青岛港天然橡胶库存为606975吨（+1410），RU期货库存为193070吨（-460），NR期货库存为34876吨（+13003）；顺丁橡胶： 现货及价差：2025-06-16，BR基差-65元/吨（-75），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+200），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11550元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶11500元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1100元/吨（+100）；开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.03%（-2.08%）；库存：顺丁橡胶贸易商库存为6210吨（+530），顺丁橡胶企业库存为27650吨（-650）； 策略 RU中性，NR中性。上周海内外原料表现坚挺，主要受降雨的干扰，叠加国内浓乳进口窗口关闭导致的进口量下降，但国内浓乳生产利润尚可，云南原料折算到盘面却是持续亏损状态，使得国内上游原料部分流入到浓乳工厂，工厂原料价格竞争较为激烈促使云南原料价格表现更强。随着台风的来临，本周国内主产区预计仍受降雨干扰，原料价格或有继续回升空间，橡胶成本端支撑增强。部分工厂检修结束，半钢轮胎开工率环比回升，仍表现较强的韧性。预计下周国内天然橡胶仍有小幅去库的可能，价格预计呈现低位反弹的走势，但后期供应延续增加走势，预计价格反弹空间受限。 BR中性。本周顺丁橡胶暂无检修和重启的装置，供应端预计持稳为主，近期生产亏损有所修复，但仍处于盈亏平衡附近，预计暂不能对后期产出有实质提升。下游轮胎厂随着前期检修装置的重启，半钢胎开工率环比回升，在当前轮胎厂生产利润尚可的背景下，预计工厂有较强意愿维持当前的开工。但半钢胎工厂仍有成品库存回升的压力。顺丁橡胶自身供需矛盾并不突出，周边价差来看，目前依然是天然橡胶价格高于合成橡胶，下游轮胎替换需求仍存。后期价格或跟随上游丁二烯原料价格波动。丁二烯基本面看，后期基于到港量的回升以及国内检修装置的重启，供应将逐步回升，下游需求一般，预计价格仍偏弱，但短期也需要关注原油价格的带动。预计下周顺丁橡胶延续区间运行为主。 风险 美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：泰国烟片生产毛利..........................................................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR.............................................................................................................................................................................6图18：青岛港口库存.........