市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约15205元/吨（+15元/吨），NR主力合约12355元/吨（-5元/吨），BR主力合约11230元/吨（+210元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶14850元/吨（持平），青岛保税区泰混14470元/吨（持平），青岛保税区泰国20号标胶1835美元/吨（持平），青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨（持平），中石油齐鲁石化BR9000出厂价10900元/吨（持平），浙江传化BR9000市场价10900元/吨（+100元/吨）。
市场资讯
- 进口量：2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨（环比+25.98%，同比+14.69%），1-11月累计进口587.16万吨（同比+16.98%）。
- 重卡销量：2025年11月重卡销量11.3万辆（同比+65%），创今年最高月销量。
- 汽车产销量：2025年11月汽车产销量分别为353.2万辆和342.9万辆（环比+5.1%和+3.2%，同比+2.8%和+3.4%），产量首次超350万辆。
- 轮胎出口：2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量803万吨（同比+3.8%），出口金额1402亿元（同比+2.8%）。
- 泰国出口数据：2025年前三季度泰国天然橡胶出口199.3万吨（同比-8%），其中标胶111.6万吨（同比-20%），烟片胶30.8万吨（同比+22%），乳胶55.6万吨（同比+10%）；1-9月对中国出口75.9万吨（同比+6%），其中标胶45.9万吨（同比-19%），烟片胶9.9万吨（同比+330%），乳胶19.9万吨（同比+70%）。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-355元/吨（-15），RU-混合胶价差735元/吨（+15），NR基差595.00元/吨（+9.00）；全乳胶14850元/吨（持平），混合胶14470元/吨（持平），3L现货15200元/吨（持平）；STR20#报价1835美元/吨（持平），全乳胶与3L价差-350元/吨（持平），混合胶与丁苯价差3270元/吨（+0）。
- 原料：泰国烟片58.40泰铢/公斤（-0.31），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.75泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶5.25泰铢/公斤（+0.00）。
- 开工率：全钢胎开工率63.61%（-0.94%），半钢胎开工率70.01%（-0.13%）。
- 库存：天然橡胶社会库存515227吨（+16339），青岛港库存1152918吨（+29512），RU期货库存87160吨（+30170），NR期货库存58968吨（-605）。
- 结论：国内天然橡胶价格偏弱，现货价格放缓，库存累库，成本端支撑较强，关注泰柬冲突和泰国南部雨水，但供应回升趋势难改，预计累库延续。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-380元/吨（-60），丁二烯中石化出厂价7800元/吨（持平），齐鲁石化BR9000报价10900元/吨（持平），浙江传化BR9000报价10900元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶10550元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-896元/吨（+51）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率76.26%（+5.58%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存6410吨（+960），顺丁橡胶企业库存27600吨（+1100）。
- 结论：上游检修偏少，供应充裕，下游需求偏弱，轮胎厂开工率可能回落，供需延续弱势，但原料成本支撑或延续，丁二烯价格预计坚挺。
策略
- RU及NR中性：关注泰柬冲突和泰国南部雨水，但供应回升趋势难改，预计累库延续。
- BR中性：上游检修偏少，供应充裕，下游需求偏弱，供需延续弱势，但原料成本支撑或延续，丁二烯价格预计坚挺。
风险
