市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约15665元/吨（-115元/吨），NR主力合约12665元/吨（-90元/吨），BR主力合约11600元/吨（-35元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶15250元/吨（-50元/吨），青岛保税区泰混14700元/吨（-80元/吨），青岛保税区泰国20号标胶1875美元/吨（-5美元/吨），青岛保税区印尼20号标胶1805美元/吨（-5美元/吨），中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11300元/吨（+0元/吨），浙江传化BR9000市场价11450元/吨（+150元/吨）。
市场资讯
- 进口量：2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨（环比增25.98%，同比增14.69%），1-11月累计进口587.16万吨（累计同比增16.98%）。
- ANRPC预测：2025年11月全球天胶产量147.4万吨（降2.6%），消费量124.8万吨（降1.4%）；前11个月全球天胶产量1337.5万吨（增2%），消费量1393.2万吨（降1.7%）。
- 轮胎市场：半钢四季胎货源充足，出货放缓；半钢雪地胎处于终端去库阶段；整体市场成交平淡，价格弱势。11月重卡销量11.3万辆（同比增65%），汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆（环比增5.1%和3.2%，同比增2.8%和3.4%）。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-415元/吨（+65），RU与混合胶价差965元/吨（-35），NR基差522.00元/吨（+50.00），全乳胶15250元/吨（-50），混合胶14700元/吨（-80），3L现货15500元/吨（-50），STR20#报价1875美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-250元/吨（+0），混合胶与丁苯价差3300元/吨（-80）。
- 原料：泰国烟片58.50泰铢/公斤（+0.01），泰国胶水54.20泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶51.10泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶3.10泰铢/公斤（-0.10）。
- 开工率：全钢胎开工率61.69%（-1.92%），半钢胎开工率70.36%（+0.35%）。
- 库存：天然橡胶社会库存524846吨（+9619），青岛港库存1182245吨（+29327），RU期货库存93930吨（+6770），NR期货库存57960吨（-1008）。
- 策略：RU及NR中性。RU基差走弱，现货跟涨不力，国内停割背景下需求更差；RU与NR价差拉大，主要因国内停割而海外旺季延续。RU现货跟涨不力或压制后期期价上涨空间。基本面变化有限，国内停割，原料价格主要看海外泰国，预计原料价格坚挺，成本端支撑偏强。国内需求淡季，海外供应回升，供需驱动不足，国内将维持累库局面。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-200元/吨（+235），丁二烯中石化出厂价8300元/吨（+200），齐鲁石化BR9000报价11300元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11450元/吨（+150），山东民营顺丁橡胶11000元/吨（+150），顺丁橡胶东北亚进口利润-931元/吨（+184）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率76.77%（+0.51%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5690吨（-720），顺丁橡胶企业库存28850吨（+1250）。
- 策略：BR谨慎偏多。上游检修供应环比持平，近期生产利润小幅改善，供应端总体充裕。下周国内元旦假期，下游轮胎开工率将阶段性回落。供需驱动不足，短期或有小幅累库压力。上游丁二烯原料价格偏强，对国内丁二烯价格产生支撑，预计顺丁橡胶在成本支撑下维持偏强运行。
风险
主产区天气变化，下游需求波动。
