麦格米特招商电新AI供电推荐再梳理20260119

与卡位最好的公司在一起，相关的逻辑请查看历史观点。 ➡麦格米特：服务一次电源、HVDC国内断档领先。➡科士达：UPS代工最大受益者，业绩确定强。➡新雷能：二、三次电源能力强，VPD和航天电源都有较强技术储备。➡禾望电 （麦格米特）【招商电新】AI供电推荐再梳理20260119 与卡位最好的公司在一起，相关的逻辑请查看历史观点。 ➡麦格米特：服务一次电源、HVDC国内断档领先。➡科士达：UPS代工最大受益者，业绩确定强。➡新雷能：二、三次电源能力强，VPD和航天电源都有较强技术储备。➡禾望电气：低估值，等待AIDC订单验证。 AI供电处于产业升级的前夜，市场关注度极高，往往可能疲于应对订单、技术的变化，不如长期和卡位好的公司在一起，有产业趋势在，一切都是迟早的事。 第一，今天又有麦米Rubin服务器电源进展传闻。 从产业逻辑看，目前实际展示了110kw power shelf服务器电源产品的公司就台达、麦米、光宝。 麦米投入的力度较大，能不能超过光宝需二季度实际看进展，如果进展超预期，其在Rubin的服务器电源有望从现有的三供提升为二供，坚定看好。 第二，VR200目前并没用看到要用HVDC，基本上可以预期的是26-27年两年都是UPS的大年，科士达积累了海外诸多头部客户。 海外客户加单UPS大概率只能发生在科士达上，且已两个季度连续兑现业绩，坚定看好。 第三，二、三次电源变化大，国内目前已经出海的公司只有新雷能，且未来几年柜内电源的预研产品，新雷能都有开发，未来看点较多。