麦格米特价格分歧:研报通过分析台达、光宝三季度的法说会信息,探讨麦格米特在AI服务器电源市场的份额和价格问题。
台达数据:
- 前三季度服务器电源营收占比23%,全年预计营收1100亿,预计PSU收入约250亿。
- 客户反馈台达份额过高,寻求其他供应商。
- 产能不足。
光宝数据:
- AI相关产品预计占全年总营收20%,占云端事业群一半,其中80%来自PSU,20%来自BBU。
- PSU占营收16%左右,全年预计整体营收400亿,预计PSU收入约60亿。
- 明年市场空间预计扩容至600亿(NVL72机柜PSU价值约50万,今年出货2.5万柜,明年预计8万柜,对应NV市场空间约400亿,加ASIC共约600亿)。
- 明年预计PSU收入约120亿。
产业逻辑:
- 光宝明年PSU收入约120亿,麦格米特若拿一半份额(约60亿)从产业逻辑看可能可行。
研究结论:
- AI服务器电源市场最难但值得期待,市场对N存在较大分歧,AIDC供电重点看好麦格米特、新雷能、科士达。