摩托车行业系列点评二十四：2025翘尾收官，2026踏浪新征

2025年12月，中大排量摩托车市场表现稳健，销量同环比持续增长。1-12月累计销量达95.2万辆，同比增长25.9%。其中：

1. 销量结构：

   • 125cc以上：12月销量65.5万辆，同比增长0.6%，环比增长3.5%。
   • 250cc以上：12月销量6.9万辆，同比增长1.8%，环比增长12.9%。
   • 排量细分：
     • 250cc-400cc：12月销量4.5万辆，同比增长16.3%，环比增长28.3%。
     • 400cc-500cc：12月销量0.9万辆，同比下降51.7%，环比下降20.9%。
     • 500cc-800cc：12月销量1.3万辆，同比增长63.6%，环比下降0.3%。
     • 排量>800cc：12月销量0.2万辆，同比下降3.1%，环比增长42.4%。

2. 内外销表现：

   • 出口：250cc+摩托车12月出口4.1万辆，同比下降12.1%，环比下降5.5%；1-12月累计出口53.3万辆，同比增长48.5%。
   • 内销：250cc+摩托车12月内销2.8万辆，同比增长32.8%，环比增长58.6%；1-12月累计内销41.9万辆，同比增长5.4%。

3. 头部企业份额：

   • CR3市占率1-12月为46.6%，较2024年下降4.2pct。
   • 隆鑫通用：1-12月累计市占率14.8%，同比增长0.6pct。
   • 春风动力：1-12月累计市占率19.8%，与2024年持平。
   • 钱江摩托：1-12月累计市占率11.9%，同比下降4.9pct。

4. 企业表现：

   • 春风动力：极核电摩销量12月同比大幅增长230.5%，1-12月累计销量18.9万辆，同比增长26.2%。内销增长强劲，出口保持较高增速。
   • 隆鑫通用：800cc+车型销量强势，无极品牌发展良好，国内销售网点990个，海外1,165个。
   • 钱江摩托：产品定义能力提升，推出全新车型矩阵，旗舰街车追921、闪600 V4陆续上市。

5. 投资建议：

   • 持续推荐中大排摩托车赛道，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。
   • 风险提示：需求下滑、禁限摩政策收紧、市场竞争加剧。