银河期货金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家统计局1月19日公布，国家统计局1月19日公布，中国2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，预期增长1.5%，前值增长1.3%。 2.中国2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，预期增长1.5%，前值增长1.3%。 3.2025年12月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。 4.中国2025年固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%，1-11月同比下降2.6%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 5.中国2025年12月规模以上工业增加值同比增5.2%，预期增4.9%，前值增4.8%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年，规模以上工业增加值比上年增长5.9%。 6.中国2025年全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素，实际增长5.0%；全国居民人均可支配收入中位数36231元，增长4.4%，中位数是平均数的83.5%。 7.中国2025年房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；新建商品房销售面积同比下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2%；新建商品房销售额下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%；房地产开发企业到位资金同比下降13.4%。2025年12月份，房地产开发景气指数为91.45。 8.央行公告称，1月19日以固定利率、数量招标方式开展了1583亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1583亿元，中标量1583亿元。Wind数据显示，当日861亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放722亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指继续横盘震荡，至收盘，上证50指数跌0.12%，沪深300指数涨0.05%，中证500指数涨0.67%，中证1000指数涨0.4%，全市场成交额为2.73万亿元。 股指小幅低开后震荡走高，中证500、中证1000指数表现强劲，冲高后市场保持横盘震荡，收盘涨跌互现。两市个股涨多跌少，3527家个股上涨，1828家个股下跌。电网设备、航空设备、酒店餐饮、化纤、贵金属、旅游等领涨市场，AI应用、消费电子、银行、地产、券商等板块下跌。 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2603跌0.11%，IF2603涨0.2%，IC2603涨 0.82%，IM2603涨0.26%。IM和IH贴水再度走扩，IF贴水略有收敛，IC贴水略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降14.8%、11.3%、22.2%和28.5%；IM和IC持仓分别增加0.3%和2%，IF和IH持仓分别下降1.5%和1.7%。 后市展望： 股指表现再度分化。高位股连续跌停使市场热情下降，各指数跳空低开。但电网设备和航空设备的反弹使市场保持一定热度，春节消费相关的酒店餐饮旅游，涨价题材的贵金属、化纤、化学原料、化学制品等板块纷纷上涨，个股涨多跌少也显示投资者心态平稳。高位题材股纷纷打开跌停后震荡，虽然部分沪深300ETF继续放量，但并未影响大盘表现。证监会召开2026年系统工作会议，提出“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。”上述信息对市场引导作用强烈，股指表现平稳，成交继续萎缩，热度下降，预计未来股指将继续保持震荡整理。 交易策略：股指期货，箱体整理区间震荡 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799