高频数据跟踪：生产、物价走势均分化

发布时间：2026-01-19 研究所 固收周报 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 生产、物价走势均分化——高频数据跟踪20260119 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，焦炉、高炉、PTA开工率下降，沥青、PX、轮胎开工率上行。第二，商品房成交面积持续回落，土地供应面积小幅增加。第三，物价走势分化，原油、锌、螺纹钢价格小幅上涨，铜价冲高回落；农产品整体价格持续下行，但猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均上涨。短期重点关注财政与货币协同政策落地情况。 近期研究报告 《“春季躁动”对债市有何影响？——看股做债专题二》-2026.01.13 生产：焦炉、高炉、PTA开工率下降，沥青、PX、轮胎上行 1月16日当周，焦炉产能利用率下降0.14 pct，高炉开工率下降0.47 pct，螺纹钢产量下降0.74万吨；石油沥青开工率低位继续升高1.8 pct；化工PX开工率升高1.25 pct，PTA开工率下降0.65pct；汽车全钢胎开工率升高4.91 pct，半钢胎开工率升高7.55 pct。 需求：商品房成交面积回落，BDI指数持续快速下行 1月11日当周，商品房成交面积持续下降，存销比升高；土地供应面积小幅增加，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周下降7.11亿元；汽车厂家日均零售减少9.28万辆，日均批发减少17.52万辆。1月16日当周，海运运价SCFI指数下降4.45%，CCFI指数升高1.25%；BDI指数下降7.17%，去年12月初冲高以来持续快速回落。 物价：原油小幅上涨，铜价冲高回落 1月16日当周，布伦特原油价格上涨1.25%至64.13美元/桶；焦煤期货价格下降0.34%至1184元/吨；LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.5%、-0.06%、+1.76%，国内螺纹钢期货价格上涨0.86%；农产品整体价格持续回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别较前一周变动+0.56%、+3.31%、+0.18%、+1.91%。 物流：地铁客运量下降，执行航班量国内国际走势分化 1月16日当周，地铁客运量北京、上海均下降，国内执行航班量增长、国际下降，一线城市高峰拥堵指数回落。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：焦炉、高炉、PTA开工率下降，沥青、PX、轮胎上行.......................................42需求：商品房成交面积回落，BDI指数持续快速下行.............................................53物价：原油小幅上涨，铜价冲高回落...........................................................84物流：地铁客运量下降，执行航班量国内国际走势分化...........................................95总结：生产、物价走势均分化................................................................116风险提示.................................................................................11 图表目录 图表1：高炉、焦炉开工率下降，沥青回升..................................................4图表2：PX开工率高位上行...............................................................4图表3：螺纹钢产量小幅下降.............................................................5图表4：半钢胎开工率大幅回升...........................................................5图表5：1.11当周30城商品房成交面积持续下降............................................6图表6：1.11当周百城供地面积小幅回升...................................................6图表7：1.11当周商品房存销比、土地溢价率均升高.........................................6图表8：1.11当周电影票房环比减少7.11亿元..............................................6图表9：1.11当周乘用车日均零售量减少9.28万辆..........................................7图表10：1.11当周乘用车日均批发量减少17.52万辆........................................7图表11：1.16当周SCFI持续回落，CCFI持续上行...........................................7图表12：1.16当周BDI持续快速下行......................................................7图表13：铜价冲高小幅回落..............................................................8图表14：原油、螺纹钢价格均小幅上涨.....................................................8图表15：猪肉、鸡蛋、水果、蔬菜均上涨...................................................9图表16：农产品价格持续回落............................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值减少约48万人次.........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约29万人次.........................................10图表19：执行航班量国内增加、国际减少..................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数回落.....................................................10 1生产：焦炉、高炉、PTA开工率下降，沥青、PX、轮胎上行 钢铁：焦炉产能利用率下降0.14 pct，高炉开工率下降0.47 pct，螺纹钢产量下降0.74万吨。1月16日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为71.47%,较前一周下降0.14pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为78.84%,较前一周下降0.47pct；全国建材钢厂螺纹钢产量190.3万吨,较前一周下降0.74万吨；库存142.66万吨，较前一周下降5.27万吨。 石油沥青：开工率低位继续升高1.8pct。1月14日当周，国内石油沥青装置开工率为27.2%，较前一周升高1.8pct。 化工：PX开工率升高1.25pct，PTA开工率下降0.65 pct。1月15日，国内化工PX开工率为91.95%，较前一周升高1.25pct；PTA开工率为76.76%，较前一周下降0.65pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率升高4.91pct，半钢胎开工率升高7.55pct。1月15日当周，汽车全钢胎开工率为62.93%，较前一周升高4.91pct；汽车半钢胎开工率为73.44%，较前一周升高7.55pct。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2需求：商品房成交面积回落，BDI指数持续快速下行 房地产：商品房成交面积持续下降，存销比升高；土地供应面积小幅增加，住宅用地成交溢价率升高。1月11日当周，30大中城市商品房成交119.21万平方米，较前一周减少107.21万平方米；10大城市商品房存销比（面积）81.86，较前一周升高12.96；100大中城市供应土地占地面积为1377.34万平方米，较前一周增加39.32万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为0.94%，较前一周升高0.62pct。 电影票房：较前一周下降7.11亿元。1月11日当周，全国电影票房总收入36200万元，较前一周下降71100万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：1月11日当周厂家日均零售减少9.28万辆，日均批发减少17.52万辆。1月11日当周，全国乘用车厂家日均零售销量29818辆，较前一周减少92810辆；全国乘用车厂家日均批发销量34645辆，较前一周减少175237辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 海运运价：SCFI指数下降4.45%，CCFI指数升高1.25%；BDI指数下降7.17%，去年12月初冲高以来持续快速回落。1月16日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1574.12点，较前一周下降73.27点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1209.85点，较前一周升高14.96点。1月16日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1567点，较前一周下降121点，周涨幅为-7.17%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：原油小幅上涨，铜价冲高回落 能源：布伦特原油价格上涨1.25%至64.13美元/桶。1月16日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于64.13美元/桶，较前一周上涨0.79美元/桶，周变动幅度为1.25%。 焦煤：期货价格下降0.34%至1184元/吨。1月16日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1184元/吨，较前一周下降4元/吨，周变动幅度为-0.34%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.5%、-0.06%、+1.76%，国内螺纹钢期货价格上涨0.86%。1月16日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为12803美元/吨，较前一周下降195美元/吨，周变动幅度为-1.5%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为3134美元/吨，较前一周下降2美元/吨，周变动幅度为-0.06%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为3209美元/吨，较前一周上涨55.5美元/吨，周变动幅度为1.76%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3173元/吨，较前一周上涨27元/吨，周变动幅度为0.86%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格持续回落，农产品批发价格200指数下降0.37%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别较前一周变动+0.56%、+3.31%、+0.18%、+1.91%。1月16日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得128.24，较一周前下降0.47，周变动幅度为-0.37%；主要农产品中，猪肉平均批发价为18.07元/公斤，较一周前升高0.1元/公斤，周变动幅度为0.56%；鸡蛋平均批发价为7.8元/