高频数据跟踪：生产延续回落，物价走势分化

市场有风险，投资需谨慎研究所分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com近期研究报告《债市行情从短端开始——货币政策点评20250507》-2025.05.07 固收周报核心观点商品价格走势。半钢胎开工率下降14.08 pct。1.31%，BDI下跌8.59%。风险提示 目录1生产：化工、轮胎开工率季节性下降，沥青、高炉回升..........................................42需求：商品房成交回落，BDI指数下跌........................................................53物价：油价低位回升，煤钢下跌，水果涨幅较大...............................................84物流：地铁客运量、执行航班量、城市拥堵指数均下降..........................................95总结：生产延续回落，物价走势分化........................................................116风险提示................................................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：焦炉开工率回落，高炉、沥青开工率升高...........................................4图表2：PX开工率低位小幅回升，PTA季节性大幅下降......................................4图表3：螺纹钢产量降至去年同期水平之下.................................................5图表4：半钢胎开工率季节性大幅下降.....................................................5图表5：5.4当周30城商品房成交面积下降.................................................6图表6：5.4当周百城供地面积持续回升....................................................6图表7：5.4当周商品房存销比下降，土地成交溢价率升高....................................6图表8：5.4当周电影票房环比增加5.59亿元................................................6图表9：4.30当周乘用车日均零售量增加6.3万辆............................................7图表10：4.30当周乘用车日均批发量增加11.9万辆..........................................7图表11：5.09当周SCFI下降，CCFI上涨.................................................7图表12：5.09当周BDI指数持续回升.....................................................7图表13：铜、锌价格上涨，铝价下跌......................................................8图表14：原油价格回升，焦煤、螺纹钢走弱................................................8图表15：猪肉、蔬菜、水果价格上涨，鸡蛋下跌............................................9图表16：农产品价格延续季节性下行趋势..................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值减少约59万人..........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约64万人..........................................10图表19：5.09当周国内、国际航班量均减少...............................................10图表20：5.09当周一线城市高峰拥堵指数整体下降.........................................10 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分41生产：化工、轮胎开工率季节性下降，沥青、高炉回升钢铁：焦炉产能利用率下降0.38pct，高炉开工率升高0.29 pct，螺纹钢产量下降9.85万吨。5月9日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为75.05%,较前一周下降0.38pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为84.62%,较前一周升高0.29pct；全国建材钢厂螺纹钢产量223.53万吨,较前一周下降9.85万吨；库存188.27万吨，较前一周升高15.11万吨。石油沥青：开工率升高0.5pct。5月7日当周，国内石油沥青装置开工率为28.8%，较前一周升高0.5pct。化工：PX开工率低位小幅升高0.81pct，PTA开工率大幅下降4.65pct。5月8日，国内化工PX开工率为78.36%，较前一周升高0.81pct；PTA开工率为71.41%，较前一周下降4.65pct。汽车轮胎：开工率季节性大幅下降，全钢胎开工率下降11.47pct，半钢胎开工率下降14.08pct。5月8日当周，汽车全钢胎开工率为44.77%，较前一周下降11.47pct；汽车半钢胎开工率为58.35%，较前一周下降14.08pct。图表1：焦炉开工率回落，高炉、沥青开工率升高图表2：PX开工率低位小幅回升，PTA季节性大幅下降资料来源：iFind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所2需求：商品房成交回落，BDI指数下跌房地产：商品房成交面积回落，存销比下降；土地成交面积持续回升，住宅用地成交溢价率升高。5月4日当周，30大中城市商品房成交155.84万平方米，较前一周减少16.55万平方米；10大城市商品房存销比（面积）98.43，较前一周下降4.84；100大中城市供应土地占地面积为1718.15万平方米，较前一周增加564.67万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为14.22，较前一周升高电影票房：较前一周增加5.59亿元。5月4日当周，全国电影票房总收入75600万元，较前一周增加55900万元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：iFind，中邮证券研究所7.09。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所图表7：5.4当周商品房存销比下降，土地成交溢价率升高资料来源：Wind，中邮证券研究所汽车：4月30日当周厂家日均零售增加6.3万辆，日均批发增加11.9万辆。4月30日当周，全国乘用车厂家日均零售销量133389辆，较前一周增加62858辆；全国乘用车厂家日均批发销量201623辆，较前一周增加119357辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所图表8：5.4当周电影票房环比增加5.59亿元资料来源：Wind，中邮证券研究所 6 资料来源：Wind，中邮证券研究所航运指数：SCFI上涨0.32%，CCFI下跌1.31%，BDI下跌8.59%。5月9日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1345.17点，较前一周升高4.24点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1106.38点，较前一周下降14.7点。5月9日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1299点，较前一周下降122点，周图表12：5.09当周BDI指数持续回升资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所涨幅为-8.59%。图表11：5.09当周SCFI下降，CCFI上涨资料来源：Wind，中邮证券研究所 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分3物价：油价低位回升，煤钢下跌，水果涨幅较大能源：布伦特原油价格上涨4.27%至63.91美元/桶。5月9日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于63.91美元/桶，较前一周上涨2.62美元/桶，周变动幅度为4.27%。焦煤：期货价格下跌4.74%至883.5元/吨，跌破900元/吨整数关口。5月9日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于883.5元/吨，较前一周下降44元/吨，周变动幅度为-4.74%。金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.15%、-0.58%、+1.76%，国内螺纹钢期货价格下跌1.94%。5月9日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9445.5美元/吨，较前一周上涨14美元/吨，周变动幅度为0.15%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2417.5美元/吨，较前一周下降14美元/吨，周变动幅度为-0.58%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2653.5美元/吨，较前一周上涨46美元/吨，周变动幅度为1.76%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3036元/吨，较前一周下降60元/吨，周变动幅度为-1.94%。图表13：铜、锌价格上涨，铝价下跌图表14：原油价格回升，焦煤、螺纹钢走弱资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所农产品：延续季节性下行趋势，农产品批发价格200指数下降1.14%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.15%、-0.87%、+0.23%、+5.53%。5月9日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得115.72，较一周前下 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分9降1.33，周变动幅度为-1.14%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.62元/公斤，较一周前升高0.03元/公斤，周变动幅度为0.15%；鸡蛋平均批发价为8元/公斤，较一周前下降0.07元/公斤，周变动幅度为-0.87%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.4元/公斤，较一周前升高0.01元/公斤，周变动幅度为0.23%；7种重点监测水果平均批发价为8.01元/公斤，较一周前升高0.42元/公斤，周变动幅度为5.53%。图表15：猪肉、蔬菜、水果价格上涨，鸡蛋下跌图表16：农产品价格延续季节性下行趋势资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所4物流：地铁客运量、执行航班量、城市拥堵指数均下降地铁客运量：北京、上海客运量均减少。5月9日，北京地铁客运量七天移动均值为937.29万人次，较前一周减少59.24万人次，周变动幅度为-5.94%；上海地铁客运量七天移动均值为974.71万人次，较前一周减少64.29万人次，周变动幅度为-6.19%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：iFind，中邮证券研究所执行航班量：国内、国际航班量均下降。5月9日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为13178.57架次，较前一周减少473.29架次，周变动幅度为-3.47%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为359.14架次，较前一周减少12架次，周变动幅度为-3.23%；国际执行航班量近七天移动均值为1794.71架次，较前一周减少20.57架次，周变动幅度为-1.13%。城市交通：一线城市高峰拥堵指数整体下降。5月9