电子行业周报：台积电CapEx指引印证AI需求，关注算力产业链上游机遇

证券研究报告 行业研究 2026年01月18日 本期内容提要: 郭一江电子行业分析师执业编号：S1500524120001邮箱：guoyijiang@cindasc.com ➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-1.48%）/特斯拉（-1.69%）/博通（+1.95%）/高通（-10.33%）/台积电（+5.80%）/美光科技（+5.12%）/英特尔（+3.10%）/迈威尔科技（-3.32%）/英伟 达 （+0.74%）/亚 马 逊 （-3.34%）/甲 骨 文 （-3.74%）/应 用 光 电（+8.81%）/谷歌A（+0.44%）/Meta（-5.02%）/微软（-4.05%）/超威半导体（+14.11%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫电子行业分析师执业编号：S1500525090001邮箱：wangyifu@cindasc.com ➢台积电预计26年销售额增长30%，未来三年的资本支出或显著增加。台积电发布4Q25季报，实现净利润5057亿新台币，同比+35.0%，超出市场预期的4670亿新台币。公司表示由于客户强劲的需求，预计2026年销售额（以美元计）增长近30%。公司公布2026年全年资本支出计划为520-560亿美元，台积电表示AI利用率不断提升，推动了对高端芯片的强劲需求，AI客户对未来展望乐观，为适应下游需求增长，公司准备提高产能，未来三年的资本支出或将显著增加。2025年台积电AI业务收入占比超过10%，公司上调2024-2028年AI业务收入CAGR至55%-59%。我们认为，台积电作为全球算力芯片核心代工龙头，其积极的指引一定程度上印证了全球AI需求的真实性和持续性，且台积电的扩产有利于将景气度传导至上游设备和材料环节。 ➢晶圆厂8英寸代工价格有望上涨，关注半导体上游涨价环节。根据TrendForce，在台积电、三星两大厂逐步减产的背景下，AI相关Power IC需求稳健成长，加上消费产品担忧下半年IC成本提高、产能遭排挤而提前备货，除了中国大陆晶圆厂八英寸产能利用率自2025年已先回升至高水位，其他区域业者也已接获客户上修2026年订单，产能利用率同样上调，代工厂因此积极酝酿涨价。2026年，AI Server、Edge AI等终端应用算力与功耗提升，刺激电源管理所需Power相关IC需求持续成长，成为支撑全年八英寸产能利用率的关键。我们认为，在AI需求持续向上传导的过程中，多环节的订单和稼动率有望进一步增长，建议关注半导体上游受益AI需求带来的量价齐升。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【设备】北方华创/中微公司/拓荆科技/精测电子等；【零部件】茂莱光学/福晶科技/富创精密等；【材料】安集科技/鼎龙股份等；【封测】长电科技/通富微电/甬矽电子等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 行情追踪：本周电子细分行业大幅上涨.............................................................................................................5电子行业......................................................................................................................................5个股涨跌......................................................................................................................................7风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................8 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6 行情追踪：本周电子细分行业大幅上涨 电子行业 本 周电 子细分 行业大 幅上 涨。申万电子 二级指数 年初以来 涨跌幅分 别为 ：半导 体（+16.51%）/其他电子Ⅱ（+13.30%）/元件（+2.92%）/光学光电子（+7.85%）/消费电子（+6.01%）/电子化学品Ⅱ（+21.64%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.33%）/其他电子Ⅱ（+4.83%）/元件（+0.92%）/光学光电子（+1.10%）/消费电子（+2.56%）/电子化学品Ⅱ（+4.91%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周北美重要个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-6.01%）/特斯拉（-2.72%）/博通（+1.62%）/高通（-6.80%）/台积电（+12.67%）/美光科技（+27.10%）/英特尔（+27.26%）/迈威尔科技（-5.32%）/英伟达（-0.14%）/亚马逊（+3.60%）/甲骨文（-1.96%）/应用光电（+6.25%）/谷歌A（+5.43%）/Meta（-6.04%）/微软（-4.91%)/超威半导体（+8.25%）;本周涨跌幅分别为苹果（-1.48%）/特斯拉（-1.69%）/博通（+1.95%）/高通（-10.33%）/台积电（+5.80%）/美光科技（+5.12%）/英特尔（+3.10%）/迈威尔科技（-3.32%）/英伟达（+0.74%）/亚马逊（-3.34%）/甲骨文（-3.74%）/应用光电（+8.81%）/谷歌A（+0.44%）/Meta（-5.02%）/微软（-4.05%）/超威半导体（+14.11%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周蓝箭电子、佰维存储、江波龙、凯德石英、甬矽电子涨幅靠前，分别同比+57.66%/+45.85%/+27.36%/+26.14%/+24.43%;本周炬光科技/长光华芯/航宇微/复旦微电/杰华特跌幅靠前，分别同比-8.34%/-6.04%/-5.80%/-5.72%/-4.93%。 申万消费电子板块本周可川科技、环旭电子、昀冢科技、深科技、胜利精密涨幅靠前，分别同比+13.79%/+12.11%/+11.69%/+11.20%/+9.97%；本周硕贝德/泓禧科技/奕东电子/联创光电/奥尼电子跌幅靠前，分别同比-9.90%/-9.74%/-6.49%/-5.92%/-5.72%。 申万元件板块本周方邦股份、达利凯普、金安国纪、沪电股份、风华高科涨幅靠前，分别同比+12.63%/+11.38%/+11.10%/+10.00%/+8.09%；本周高华科技/胜宏科技/方正科技/景旺电子/泰晶科技跌幅靠前，分别同比-11.32%/-4.62%/-4.15%/-3.86%/-3.41%。 申万光学光电子板块本周苏大维格、天禄科技、翰博高新、腾景科技、英飞特涨幅靠前，分别同比+18.65%/+17.15%/+17.00%/+16.59%/+9.42%;本周东田微/乾照光电/光智科技/华体科技/盛洋科技跌幅靠前，分别同比-12.37%/-11.68%/-7.54%/-7.01%/-6.69%。 申万电子化学品板块本周广钢气体、万润股份、安集科技、上海新阳、天承科技涨幅靠前，分别同比+17.85%/+14.99%/+12.69%/+12.29%/+11.66%;本周天通股份/金宏气体/西陇科学/国瓷材料/莱尔科技跌幅靠前，分别同比-7.25%/-3.32%/-2.95%/-2.07%/-1.47%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025年1月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。 王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，20