电子行业周报：台积电法说会看好AI高增，持续关注算力赛道

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 台积电法说会看好AI高增，持续关注算力赛道 证券研究报告/行业周报 2023年7月23日 评级：增持（维持） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：李雪峰 执业证书编号：S0740522080004 Email：lixf05@zts.com.cn 分析师：游凡 执业证书编号：S0740522120002 Email：youfan@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 315 行业总市值(百万元) 4,573,780 行业流通市值(百万元) 2,401,511 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪：人工智能大会再掀AI热潮，看好算力&半导体国产化机遇 【中泰电子】半导体周跟踪：美光预期价格趋势改善，持续关注存储板块机遇 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022A 2023E 2024E 2021 2022A 2023E 2024E 韦尔股份 101 3.8 0.8 1.8 2.9 27 124 55 34 0.4 买入 兆易创新 112 3.5 3.1 1.6 2.8 32 36 68 39 -1.5 买入 圣邦股份 84 1.5 1.8 1.3 2.0 56 46 65 42 -2.2 买入 士兰微 30 1.1 0.7 1.1 1.4 28 40 27 21 0.6 买入 复旦微电 56 0.6 1.4 1.8 2.4 89 41 31 23 0.9 买入 江丰电子 64 0.4 0.9 1.6 2.4 160 72 41 27 0.5 买入 北方华创 269 2.0 4.8 4.6 6.1 132 56 58 44 -15.6 买入 兴森科技 14 0.4 0.3 0.3 0.5 37 47 46 26 46.1 买入 备注：股价取自2023年7月21日收盘价 投资要点  市场整体下跌，半导体指数跌4.05% 当周（2023/7/17-2023/7/21）市场整体下跌，沪深300指数跌1.98%，上证综指跌1.53%，深证成指跌2.44%，创业板指数跌2.74%，中信电子跌4.68%，半导体指数跌4.05%。其中：半导体设计跌3.5%（聚辰股份跌13.6%），半导体制造跌1.7%（中芯国际跌5.6%），半导体封测涨0.8%（晶方科技涨12.5%、通富微电涨8.6%），半导体材料跌6.0%（雅克科技跌13.2%、路维光电跌11.0%），半导体设备跌8.5%（北方华创跌9.9%），功率半导体跌5.0%（斯达半导跌7.5%）。 1）目前国家对集成电路产业重视程度升级，产业政策力度有望加大，国产替代进程有望加速推进。建议关注半导体关键设备、零部件、材料以及Chiplet等投资机遇。 2）7月17日，工信部鼓励加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发并计划出台推动算力建设的政策文件。台积电在7月20日法说会表示AI业务未来5年CAGR为50%。持续看好相关的存储、算力、应用等相关赛道。  行业新闻 台积电：AI业务未来5年CAGR为50% 台积电23Q2营收156.8亿美元，YoY-13.7%，QoQ-6.2%；归母净利润59.27亿美元，YoY-26.4%，QoQ-12.9%；毛利率54.1%，YoY-5pcts，QoQ-2.2pcts。毛利率下降系产能利用率下降，毛利率超出指引区间上限，系公司对成本控制严格且汇率有利。23Q2资本支出81.7亿美元。台积电预计库存调整将延至Q4，今年晶圆代工产值或下滑。台积电看好未来数据中心占比提升，目前AI业务占比6%，预计未来5年CAGR为50%。 ASML：Q2订单总额达45亿欧元，其中16亿欧元是EUV设备 ASML 23年Q2营收69亿欧元，yoy+27.1%，qoq+2.3%；净利润19亿欧元，yoy+37.6%，qoq-0.7%；毛利率51.3%，yoy+2.2pcts，qoq+0.7pcts；净利率28.1%，yoy+2.2pcts，qoq-0.9pcts。今年4月至6月，ASML的订单总额达到45亿欧元（合50亿美元），季增20%。 工信部：加强CPU、GPU和服务器等研发，计划出台推动算力建设政策文件 7月17日在2023中国算力大会新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长表示：工信部计划结合算力行业最新发展情况，出台推动算力基础设施高质量发展的政策文件。此外，要加-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%22-722-1023-123-423-7沪深300 电子（中信） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用。围绕算力相关软硬件生态体系建设。  重要公告 兆易创新：7月21日，公司发布关于向激励对象授予股票期权的公告。股票期权授予数量为1,079.92万股，授予管理人员、核心及骨干人员共1014人，行权价格为86.47元/股。本激励计划授予的股票期权，在行权期的四个会计年度中，分年度进行绩效考核并行权。 纳芯微：7月17日，公司发布公告拟收购昆腾微控股权，目前与10名昆腾微股东签署意向协议，拟收购其持有的33.63%股权。公司拟通过支付现金方式收购昆腾微控制权，整体估值不超过15亿元人民币。昆腾微成立于2006年，2022年收入3.05亿元，产品包括音频SOC芯片、信号链芯片，产品已进入JBL、飞利浦、特斯拉、比亚迪、理想汽车等厂商。 中芯国际：7月18日发布公告。高永岗博士因工作调整，辞任本公司董事长、执行董事及董事会提名委员会主席职务。本公司副董事长、执行董事及董事会提名委员会委员刘训峰博士，获委任为本公司董事长、执行董事及董事会提名委员会主席，2023年7月17日起生效。 宏微科技：7月21日发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书。可转债总额为人民币4.3亿元，金额将用于车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期）。本次发行将进一步提升车规级功率半导体器件产能，扩大公司在新能源汽车领域的布局。  投资建议： 建议关注AI以算力为基础的芯片供应链机遇： （1） AI应用：大华股份、海康威视； （2） 服务器产业链：寒武纪、工业富联、沪电股份、奥士康； （3） C端AI应用：瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、国光电器、漫步者； （4） Chiplet：通富微电、长电科技、华海清科、长川科技、兴森科技。 国产化产业链机会： （1） 设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、北方华创、精测电子； （2） 零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材； （3） 材料：沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、彤程新材、华懋科技。 静待周期复苏： 存储：兆易创新、香农芯创、北京君正、东芯股份、深科技、普冉股份； 模拟：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦。  风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 一、行情回顾：市场整体下跌，半导体指数跌4.05% ........................................ - 4 - 二、行业新闻：工信部计划出台算力建设政策，台积电、ASML发布Q2业绩 - 7 - 三、板块跟踪：关注景气度复苏与国产替代机遇 ................................................ - 8 - 四、重要公告：兆易创新向激励对象授予股票期权，中芯国际换帅 .................. - 9 - 五、投资建议 .................................................................................................... - 10 - 六、风险提示 .................................................................................................... - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 一、行情回顾：市场整体下跌，半导体指数跌4.05%  当周（2023/7/17-2023/7/21）市场整体下跌，沪深300指数跌1.98%，上证综指跌3.12%，深证成指跌2.44%，创业板指数跌2.74%，中信电子跌4.68%，半导体指数跌4.05%。其中：半导体设计跌3.5%，半导体制造跌1.7%，半导体封测涨0.8%，半导体材料跌6.0%，半导体设备跌8.5%，功率半导体跌5.0%。  当周（2023/7/17-2023/7/21）费城半导体指数下跌，跌幅为1.37%，2023/01/01-2023/7/21涨幅46.08%。台湾半导体指数周下跌4.15%，2023/01/01-2023/7/21涨幅为24.87%。 图表1：费城半导体指数 图表2：全球半导体月度销售额及增速 来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所 图表3：A股半导体指数 图表4：中国台湾半导体指数 来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所 图表5：细分板块估值情况（2023） 图表6：当周半导体各细分板块涨跌幅情况 050010001500200025003000350040004500费城半导体指数 -30-20-1001020304001020304050602020-012021-012022-012023-01销售额（十亿美元） YoY(%)010002000300040005000600070000500100015002000250030002021-01-042021-04-042021-07-042021-10-042022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-042023-04-042023-07-04中信行业指数:半导体 沪深300指数（右轴） 2002503003504004505002021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-042023-03-042023-05-042023-07-04中国台湾半导体行业指数 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所 注：PE=最近市值/2023年wind一致预期净利润 注：PB=最近市值/2023年wind一致预期净资产 图表7：上周半导体行业涨跌幅前五公司 图表8：上周半导体行业涨跌幅后五公司 来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所  截至7月21日，A股半导体公司总市值达31840.88亿元，环比上周五跌3.61%。其中：设计板块公司总市值8109亿元，环比跌3.72%；制造板块公司总市值6215亿元，环比跌2.46%；设备板块公司总市值5781亿元，环比跌6.71%；材料板块公司总市值4059亿元，环比跌4.91%；封测公