消费行业2025年总结与2026年展望20251229

2025年12月30日13:24 关键词 医药行业创新药就诊量海外市场投资策略创新产业链消费行业药品价格临床资源风险降低免税酒店餐饮政策倾斜酒店免税餐饮招聘新消费茶饮黄金珠宝每户 全文摘要 行业研究员与分析师共同探讨了医药、消费、农业、食品饮料等行业至2025年的表现与2026年的前景。医药行业虽承压，创新药与医药出口存增长机遇；消费行业经历调整后，高端消费品与出口型企业显现出积极态势；农业聚焦于生猪养殖，产能去化预示行业拐点；食品饮料行业于2025年面临挑战，但经济回暖与渠道变革有望在2026年带来新机遇。各行业均在探索增长点，投资策略需综合考虑行业基本面与政策导向，以把握市场变化中的机会。 消费行业2025年总结与2026年展望-20251229_导读 2025年12月30日13:24 关键词 医药行业创新药就诊量海外市场投资策略创新产业链消费行业药品价格临床资源风险降低免税酒店餐饮政策倾斜酒店免税餐饮招聘新消费茶饮黄金珠宝每户 全文摘要 行业研究员与分析师共同探讨了医药、消费、农业、食品饮料等行业至2025年的表现与2026年的前景。医药行业虽承压，创新药与医药出口存增长机遇；消费行业经历调整后，高端消费品与出口型企业显现出积极态势；农业聚焦于生猪养殖，产能去化预示行业拐点；食品饮料行业于2025年面临挑战，但经济回暖与渠道变革有望在2026年带来新机遇。各行业均在探索增长点，投资策略需综合考虑行业基本面与政策导向，以把握市场变化中的机会。 章节速览 00:00医药行业2025年总结与2026年展望 会议回顾了2025年医药行业表现，重点讨论了创新药等细分领域投资回报，同时对2026年行业趋势进行了展望，邀请各首席分析师分享观点，强调持续比较研究在投资中的重要性。 01:39 2025医药行业回顾与展望：挑战与机遇并存 2025年医药行业回顾显示，尽管院内市场面临压力，诊疗人次增速放缓，但宏观环境改善，医保政策拐点明确，行业定位提升。中国创销BD爆发，融入全球市场，推动生态体系变化，展现行业潜力与机遇。 03:41医药行业2026年展望：创新与市场复苏 对话讨论了医药行业2026年的前景，指出创新领域已形成龙头引领的格局，中国在临床资源和开发效率上的优势将促进全球市场参与。尽管院内市场复苏预期未达，但就诊量企稳预示收入增速改善。海外市场拓展乐观，美国政策不确定性降低，企业海外业务交叉验证将简化研究难度。整体对医药行业持谨慎偏乐观态度。 06:09 2026年医药行业投资策略：创新、创销与中等组合 针对2026年医药行业，提出三大投资策略：创新创销产业链聚焦风险降低与确定性提升，创新产业关注新型给药路径与靶点带来的需求增长，医药中等组合则强调累计利润增速与合理估值。推荐个股涵盖百济神州、药明康德、南国医学等，布局时间节点为当前，短期挑战可能为不涨，但中线跑赢概率大。 09:17 2025年商事行业回顾与2026年展望 对话回顾了2025年社服零售板块的表现，指出服务业涨幅靠后，但四季度数据有所改善。展望2026年，服务业有望受益于政策倾斜，估值修复，业绩兑现成为观测重点，当前配置价值较高。 11:43 2026年服务业顺周期板块投资展望 对话讨论了2026年服务业顺周期板块的投资机会，重点分析了酒店业的周期拐点预期、开店增速及服务消费政策 预期，推荐锦江、首旅等标的；同时提及免税行业虽估值较高，但中免经营夯实度增强，短期看好海南春节旅游景气度，长期关注27年离岛免税销售额目标；餐饮招聘板块中，海底捞预期较低，适合配置，boss直聘续费率拐头向上，现金回款增速提升，是重点推荐标的。 13:58新消费行情与茶饮、黄金珠宝板块投资分析 对话探讨了新消费行情下，茶饮和黄金珠宝板块的投资价值。茶饮行业在外卖补贴减少后表现超出预期，开店增速高且格局向好，推荐关注。黄金珠宝板块同店表现韧性，估值回落，长虹基因受金价波动影响较小而更具吸引力，老铺则在金价上行预期下为最强受益品种。 16:00黄金珠宝与消费品行业重点标的推荐 对话聚焦于黄金珠宝及消费品行业，推荐关注瑞雨辰、百合股份等保健品企业，以及毛戈平、林清轩等化妆品品牌，强调其成长性和市场竞争力。此外，提及日本股份、中国东方教育、泡泡玛特等在各自领域内表现突出的公司，建议投资者根据业绩与估值理性布局，特别指出教育与潮玩消费领域的投资潜力。 18:31家电行业2025年回顾与2026年展望 分享了家电行业2025年的总结与2026年的展望，重点分为三部分：行业回顾、未来展望及推荐个股。分析了家电市场的整体表现，预测了行业趋势，并提出了具有潜力的投资标的。 19:05 2025年家电行业回顾与2026年投资建议 回顾2025年家电行业，上半年受益于政策与出口，下半年受高技术和关税影响需求回落，全年家电板块涨幅8.4%，家用零部件涨幅显著。展望2026年，建议关注四大领域，围绕红利与科技双向驱动的主线推进投资。 21:57 2026年家电行业投资策略：全球化与AI端侧布局 针对2026年的投资建议，策略聚焦于全球化、AI端侧应用及高端黑电出海等方向，以白电高股息龙头和部分红利标的构建稳健底仓，同时推荐AI端侧应用及零部件跨界作为进攻仓位。强调关税影响有限，白电龙头如美的、格力、海尔等凭借高股息率和全球化产能布局，有望实现估值与利润共振，推荐关注供应链重构与定价权重构的龙头企业。 25:20 AI端侧与零部件跨界：家电行业的新兴趋势 讨论了AI端侧在家电行业中的应用，尤其是扫地机器人领域的创新与增长，推荐关注安克创新作为典型标的。同时，提及了扫地机公司如石头和科沃斯在服务机器人领域的布局，尽管短期利润率受大促影响，但费用收缩预示未来增长潜力。 27:02家电零部件跨界投资趋势与机器人产业链分析 家电零部件板块今年增长65%，涉及新能源车、人形机器人及液冷技术等跨界领域。以三花为例，机器人业务成为第三大产业，泰国工厂三季度量产，机构订单超100亿，预计25年业务增长七八成。江苏联谊小批量出货，华强绑定美的核心客户，显示机器人业务从主题炒作转向订单落地，建议26年重点布局。 29:12 2025-2026年家电及轻纺行业投资策略 分享了白电、黑电及跨境出海龙头企业的投资机会，强调了白电的防御性和全球制造地位，黑电的显示系统与AI家庭中枢潜力，以及零部件跨界板块的制造业外溢机遇。同时，提及了轻纺行业2025年总结与2026年展望，为投资者提供行业动态和未来趋势分析。 30:41 2025年消费市场分析：垂直赛道挖掘与挑战 回顾2025年行情，内需消费承压，地产链预期低迷，外贸出口受关税影响。黄金市场表现亮眼，服饰疲软，高端户外和个性化跑鞋增长。制造行业震荡，轻工制造拥抱IP，潮玩品牌崛起。家居造纸包装有启动迹象，教育行业以主题行情为主，AI结合教育受关注。整体市场呈现自下而上垂直赛道挖掘特点，面临多重挑战。 34:43 2026年行业策略：自下而上挖掘与布局 对话围绕2026年的行业策略展开，强调自下而上的挖掘与布局，关注内需、外贸出口及教育等领域。建议布局高景气成长行业，如消费、黄金、服饰等，同时优选具备出口竞争力的品种。制造业方面，重视行业话语权与大客户绑定，推荐经验集团与深圳国际。军工板块被视为高景气垂类，教育领域则聚焦就业与AI。整体策略旨在通过精准布局捕捉市场机会。 38:36 2026年农业行业展望：生猪养殖主线与产能去化 农业行业2025年机会偏小波段，结构性明显。2026年建议重视生猪养殖主线，猪价持续探底将带来产能去化主升浪，政策限制加剧去化。推荐左侧布局优质资产，如牧原、德康温室等龙头标的，关注天康、神农利华等弹性标的。 44:30牛养殖行业分析与新消费趋势 对话深入分析了奶牛和肉牛养殖行业的周期性变化，指出奶牛行业产能去化接近尾声，肉牛行业呈现超级周期机会，建议关注奶牛企业及肉牛贸易标的。同时，提及新消费趋势下国产品牌崛起，建议重视中宠乖宝KD等品牌。 46:51农业板块十大金股与海外饲料市场趋势 对话聚焦于农业板块的未来投资机会，特别强调了宠物医疗领域的瑞普生物与饲料出海战略的海大集团。瑞普生物凭借其在宠物动保领域的头部地位及供应链整合能力，成为宠物医疗板块的重点关注对象。海大集团则因其长期的海外布局和产品服务优势，在饲料出海市场展现出巨大潜力。此外，还提到了牧原、德康等生猪企业，悠然牛业，以及宠物食品企业中宠和乖宝等作为农业板块的十大金股推荐。 49:24食品饮料行业2025年回顾与2026年展望 食品饮料板块2025年表现不佳，连续多年排名倒数，尤其是白酒行业，经历长时间调整后，基本面与股价已至底部。预计2026年白酒板块将经历三波上涨节奏，从估值修复到基本面企稳，最终重回增长轨道。重点推荐个股包括茅台、五粮液等。 54:30 2026年消费行业趋势与投资策略 对话回顾了2025年宏观经济对大众食品行业的影响，指出结构性亮点包括情绪价值、健康化和银发经济消费，同时强调了渠道变革对传统商业模式的挑战。展望2026年，提出了五条选股思路：拥抱新兴渠道、寻找出海机会、关注软饮料板块、稳健高股息标的和周期反转方向。推荐个股包括万成集团、安琪酵母等，旨在为投资者提供稳健的投资机会，并预告了消费行业金股交流会。 思维导图 发言总结 发言人4 他对2025年的家电行业进行了回顾，指出该年度家电行业基本面维持高位震荡，政策结构前置，且市场结构剧烈切换。上半年得益于出口和以旧换新政策，多数公司实现了收入和盈利的高增长。然而，下半年在高技术叠加和海外关税等多重冲击下，需求和预期同步回落，但行业未进入衰退周期，而是经历高位震荡和结构切换。对于2026年，他建议重点关注全球化、AI端测以及零部件的跨界应用等四个领域，特别推荐了安克创新作为AI端测的代表性公司，强调零部件跨界板块的潜在投资价值，并推荐了美的集团等白电龙头公司及黑电和AI相关领域的重点公司，认为这些领域将为投资者带来机遇。他的发言全面涵盖了家电行业的现状与未来展望，强调了行业在政策、外部冲击下的韧性，以及未来发展的几个重要方向。 发言人6 回顾了2025年的市场情况，指出内需消费和房地产链条面临压力，导致后周期品种估值承压。外贸出口受到关税变化的影响，带来了不确定性，特别是人民币升值对公司的汇兑产生了影响。他强调，2025年的投资策略应自下而上，聚焦垂直赛道的挖掘。在各个细分领域，金饰表现突出，而服饰行业整体较弱，高端户外和个性化跑鞋需求增长。在制造领域，行情震荡，耐克未达预期，但轻工制造中的潮玩领域表现亮眼。家居和造纸包装行业面临一定压力，但造纸领域近期出现了一些积极的行情启动。教育行业则主要以主题投资为主。对于2026年的策略，他建议继续采取自下而上的投资方法，重点关注消费的高景气成长、低位布局、出口竞争力强的品种，以及与教育和AI相关的领域。 发言人7 他对食品饮料板块的2026年展望进行了分析。2025年，板块整体下跌7.1%，连续第三年表现不佳，反映出市场对传统消费，特别是白酒的信心下降。白酒板块历经五年的调整，为过去30年来最长，虽面临挑战，但已接近基本面出清的尾声，股价处于低位，建议关注茅台、五粮液等个股。同时，大众品板块受宏观经济需求疲软和禁酒令影响，但情绪价值消费、健康化消费及企业出海等亮点为板块带来机遇。选股应关注新兴渠道、出海、软饮料、高股息和周期反转方向，推荐万成集团、安琪酵母、伊利等公司。他强调，尽管面临挑战，食品饮料板块仍有投资机会，需积极调整和布局。 发言人2 他，即天风证券的药师杨松，首先对瑞宇和投资者表达了感谢，并分享了他对消费行业及医药、商贸零售、农业等细分领域的观察。尽管整体消费表现欠佳，他指出医药行业中的创新药、商贸零售的黄金和农业的生猪养殖表现亮眼，提供了较好的投资机会。随后，深入讨论了医药行业的当前状况，包括医院市场压力、医保政策调整以及创新药的