1月供需双弱，成本支撑犹在，不锈钢价格维持底部震荡

去年12月期现价格共振大幅上涨，节前补库需求释放，库存持续去化。月初不锈钢市场呈现震荡上行态势，期货与现货联动紧密。月中市场情绪先抑后扬，价格波动加剧。期货大幅下挫，市场投资情绪降温，代理部分降价促销，下游谨慎心理蔓延，仅低价刚需采买，库存去化放缓。月末市场受假期及政策因素影响，呈现供需僵持格局。镍价受宏观政策推动大幅上涨，带动不锈钢期货增仓上行，代理日内多次调涨报价，然而高价资源市场接受度有限，成交乏力。假期前代理滞销观望，下游采买情绪减弱，成交不佳，日内成交仅以刚需散单为主。 编辑：王中净审核：卢德坤电话：010-63074813邮箱：zhanluezixun2016@126.com 预计1月不锈钢价格维持震荡偏强态势。海外地缘政治冲突意外升级，引发全球金融及大宗商品市场波动。印尼RKAB政策频繁，原料端价格维持强势，不锈钢价格跟随板块上行。1月钢厂排产环比虽小幅回升，但市场库存持续下降下，供应压力不大。房地产需求持续低迷，预计春节前终端需求一般。原料端价格企稳反弹，对不锈钢成本支撑趋强，预计不锈钢1月延续震荡偏强态势。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 官方网站：cnfic.com.cn客服热线：400-6123115 目录 一、不锈钢型材市场行情回顾....................................................................................3二、不锈钢管材市场行情回顾....................................................................................5三、不锈钢及原材料市场回顾与展望.......................................................................7国内外龙头企业动态.....................................................................................................9 1月不锈钢供应小增，库存持续降，价格延续震荡偏强 去年12月期现价格共振大幅上涨，节前补库需求释放，库存持续去化。月初不锈钢市场呈现震荡上行态势，期货与现货联动紧密。首周受有色板块强势上涨带动，不锈钢期货触底反弹，现货市场在“买涨不买跌”情绪推动下，下游拿货意愿增强，代理报价普遍抬涨50元/吨，日内成交活跃。随后期货减仓上涨，青山201和304冷热轧先后调涨50元/吨，代理跟涨后市场情绪升温，成交再度放量。次周移仓换月后空头增仓打压盘面，市场情绪转弱，代理稳价出货，下游仅限低价刚需采购，整体成交一般。月初市场在期货波动与宏观消息交织下，呈现需求分化、价格试探性调涨的特点。 月中市场情绪先抑后扬，价格波动加剧。期货大幅下挫，市场投资情绪降温，代理部分降价促销，下游谨慎心理蔓延，仅低价刚需采买，库存去化放缓。月中旬受海外镍矿利好刺激，期货延续强势大幅上涨，代理调涨出货，买涨情绪下贸易商补库积极，成交亮眼；但次日青山开盘价低于市场预期且分货有限，采买情绪降温，成交量收窄。月中市场在宏观利好与基本面博弈中宽幅震荡，需求端呈现“低价采买、高价观望”的谨慎姿态。 月末市场受假期及政策因素影响，呈现供需僵持格局。镍价受宏观政策推动大幅上涨，带动不锈钢期货增仓上行，代理日内多次调涨报价，然而高价资源市场接受度有限，成交乏力。假期前代理滞销观望，下游采买情绪减弱，成交不佳，日内成交仅以刚需散单为主。月末市场在缺货支撑、政策扰动与假期效应交织下，价格韧性较强但上行阻力明显，整体交投偏淡，供需双方陷入僵持等待状态。 预计1月不锈钢价格维持震荡偏强态势。海外地缘政治冲突意外升级，引发全球金融及大宗商品市场波动。印尼RKAB政策频繁，原料端价格维持强势，不锈钢价格跟随板块上行。1月钢厂排产环比虽小幅回升，但市场库存持续下降下，供应压力不大。房地产需求持续低迷，预计春节前终端需求一般。原料端价格企稳反弹，对不锈钢成本支撑趋强，预计不锈钢1月延续震荡偏强态势。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 一、不锈钢型材市场行情回顾 不锈钢圆钢 温州市场：原料端去年12月初至月中一路阴跌，随后触底反弹，全月累计仍取得一定涨幅，除400系价格持稳外，其余品种均呈偏强运行，成交环比回暖，下游开始小幅备库，悲观情绪逐步修复，看涨预期占据上风。 无锡市场：去年12月成交量环比显著提升，下游备库需求温和释放。受期货盘面和原料价格持续上行带动，市场看多情绪逐步占据主导，挺价意愿明显增强。 戴南市场：现货价格逐步升穿盘价，原料涨势凌厉，市场报价区间迅速拉大，混乱加剧。考虑到市场需求逐渐好转和原料价格上涨态势较猛，预计1月不锈钢圆钢价格偏强运行。 不锈钢线材 温州市场：去年12月原料端整体抬升，期货盘面在政策提振下强势拉涨，市场看涨情绪随之升温。月内前半月仍有低价资源零星出货，临近月底挺价氛围趋浓，价格呈偏强运行态势。随着原料持续上涨，预计12月不锈钢线材价格将偏强运行。 戴南市场：去年12月钢厂订单环比增长明显，终端需求局部放量，企业启动冬储补库；原料价格单边急涨，现货市场跟涨凌厉，挺价情绪高涨，临近月底低价资源几绝迹。 不锈钢型钢 戴南市场：去年12月初即使商家有优惠资源出售，成交也较为有限，主要以老客户补货为主；月中市场普遍对后市信心不足，库存消化节奏一般；到月末市场新询单寥寥无几，商家备库积极性较差，多有避险情绪。 无锡市场：去年12月初价格跟随钢厂下调，下游商户普遍只问不买，出库节奏较缓慢，市场抛货现象严重；月中整体需求承接能力较差，多逢低按需采购，316L资源部分规格缺货；月末贸易商出货压力较大，有让价销售动作，总体成交未达预期。 二、不锈钢管材市场行情回顾 无缝管 去年12月初，受近期行情弱势影响，市场情绪谨慎，终端刚需订单有限，偶有下游刚需采购订单，但压价议价严重，部分厂家为缓解出货压力选择让价，采购计划不为明显。月中，价格开始小幅上涨，商家出价情绪不一，有维持原价，有跟随棒材盘价进行上调。涨后成交并未有明显的改善。月末，大多是比价议价，商家低价出货意愿不强，实际成交一般。管材市场受行情悲观影响，资源补充较为缓慢，贸易商陷入谨慎观望局面。冬储意愿普遍不强，多采取“稳价观望”策略，避免盲目调价影响成交。 12月不锈钢焊管市场价格偏强运行。截止到月底温州市场304资源主流价格报13400元/吨，涨600元/吨；316L资源报24700元/吨，涨300元/吨，304涨势明显。市场方面，月内市场情绪与价格重心均有明显提升，上半月304材质价格主稳并伴随试探性调涨，而316材质受钼铁成本影响先跌后涨，整体终端需求释放缓慢，成交多集中于优惠资源，总体增量有限；下半月，在宏观利好与卷板期现价格走强带动下，管厂报价连续上探，市场底部成交活跃，库存消化明显。 12月两者价差不大，因原料端成本趋稳形成支撑，且需求疲软压制价格波动，无缝管与焊管价 格均窄幅震荡。 管坯 去年12月各大钢厂均封盘或批量报单，市场报价混乱，看多情绪持续占据主导地位，加价出货现象频发，代理商普遍只登记不报价，以交货为主。 不锈钢管月度成交量跟踪 以零售为主的终端需求仍有零星走单，但市场经销商备货意愿明显减弱，补货周期拉长，产业链上游开工率维持高位，原料成本具备一定支撑。因终端消费持续疲软，且商户对后续行情信心不足，目前以平价走量为主，下游问价频次有所提升，但市场观望情绪浓厚，实际成交量未有明显改善。 以工程订单为主的刚需仍有少量落地，但市场贸易商接货积极性显著下降，补库动作趋于谨慎，产业链上游挺价意愿较强，成本端支撑力度犹存。因下游项目开工进度不及预期，且商家对后市走势判断偏空，目前以稳价去库为核心策略，下游询盘热度小幅回升，但市场成交氛围清淡，整体成交量维持低位。 三、不锈钢及原材料市场回顾与展望 宏观层面：年末白银、黄金等贵金属价格出现大幅上涨，主要是预期货币将宽松；资金层面从稀贵金属向基本金属转移，铜、铝等龙头金属先涨；镍受资金面青睐，叠加印尼限制政策，出现上涨行情。从目前的资金偏好判断，此轮上涨行情将在1月继续上演。 镍矿/镍铁端：镍矿端，去年12月印尼镍矿内贸价格基准价继续阴跌，导致溢价升水维持稳定，虽然镍铁价格已经跌至成本线，甚至出现微亏。在印尼传出缩减RKAB消息后，LME镍价大幅反弹，最终将导致1月基准价将上涨，那么溢价升水预期上调的概率降低，维持在25-26美元是大概率情况，总体来说镍矿成交价格环比是上涨态势。以1.6%品位为例，12月到厂成交价格在52美元/湿吨左右，1月上旬环比将上涨1-2美元/湿吨；1月下旬价格将继续上涨。镍矿价格上涨，直接带来高镍铁生产成本上移。12月印尼高镍铁生产成本为865元/镍，1月将抬升至875-885元/镍，到中国的成本价格将达到900元/镍左右。意味着1月钢厂的采购价格也要上涨20元/镍以上，即920-930元/镍以上。预计春节后，镍矿和高镍铬铁价格上涨的概率大于下跌。 铬矿/铬铁端：铬矿端，去年12月南非40-42%精粉期货价格继续稳定在263美元/湿吨水平，价格连续五周持平。主要是铬铁工厂利润尚可，且钢厂对于高碳铬铁的需求量并未明显减少，导致工厂采购积极性保持，支撑了矿价企稳。10月铬矿成交价格在280-282美元，11月集中降至270-272美元，12月企稳在263美元。按照南非铬矿发运周期计算生产成本，12月高碳铬铁生产成本（利用10月成交，12月中旬前发货的）平均在7950-8000元/基吨之间，以此类推1月降至7880元左右，2月降至7720元左右。12月主流钢厂（青山）招标成交价格为8400元/基吨，1月价格为8200元/基吨。随着1月招标价格补跌200元以后，钢厂继续大幅压价的动力不足，2月平盘或微降的概率较大。预计春节后，铬矿和高碳铬铁价格上涨的概率大于下跌。 不锈钢供应情况：去年12月下旬不锈钢价格出现反弹，304冷轧基价由12200元/吨，反弹至12600-12700元/吨。价格反弹，激发下游少量买单，中间环节积极性颇高，导致1月钢厂接单情况较好。200系和400系反映相对平淡，尤其是400系。另外，国家发布出口管制以后，外盘价格连续性上涨，且接单明显好转，印尼出口报价累计上涨约100-110美元，直接减轻了国内的销售压力。据中联金统计，12月钢厂排产量下降，总产量减少28万至316万吨，其中200系减少15万至92万吨，300系减少3万至171万吨，400系减少11万至52万吨。排产计划量的减少直接导致社会库存量的下降，据行业内数据，截止12月26日，无佛两地总库存量减少至98.3万吨，环比11月底下降7.7万吨，库存连续两周减少。2026年元月，钢厂排产计划略有回升，主要体现在200系和400系，表现为宝钢德盛、广西金海的复产；300系方面维持平稳，当然与钢厂在原料高镍铁采购方面踏空有一定关系。据中联金统计，元月不锈钢粗钢排产环比增加17万吨左右，达到333万吨，其中200系恢复至104万吨，增加约12万吨；400系恢复至59万吨，增加近7万吨；300系维持在171万吨左右。印尼产量虽有增长，但是外销情况尚佳，进口压力减轻。 不锈钢需求情况：2026年春节较晚，元月处于正常销售周期，虽然临近春节下游开工率将逐步转淡，去年12月价格的上涨势必会提前透支一部分元月的需求，但是钢厂的生产成本在提高，随着时间延后，低价资源对于市场的冲击有限。若价格在元月出现大涨后的回调修正，下游逢低补库的情况还将上演，尤其是涨价前为备货的企业，因此判断，元月的供需矛盾并不突出。 后市行情判断：宏观政策和资金层面提供支撑；原料端价格底部反弹，钢厂生产成本抬升；钢厂销售压力低，不存在低价抛售的现象；300系供应不存在增量；因此判断，元月