12月供需双弱，成本支撑犹在，不锈钢价格维持底部震荡

11月上旬初青山开盘下调304系报价，市场代理普遍跟跌出货，市场情绪转弱，下游多持单观望，成交疲软。随后青山再度调降304热轧及316L价格，中厚板同步回落，市场看空情绪扩散，盘面深度下挫，冷热价差拉大。中旬期货盘面持续增仓下行，空头占据主导，多头维持观望，现货价格跟随震荡走弱。热轧缺货情况缓解，跌幅高于冷轧，冷热价差至200元/吨。下旬期货盘面呈先扬后抑走势，持仓量小幅缩减，空头控盘力度较强，多头拉涨动力不足。青山316L开盘大幅低开，太钢、东特及原平板价格同步走低。现货价格随盘面触底后跌势暂缓，304热轧部分资源跌破12000元/吨，德龙低价开盘刺激投机需求，远月订单增加明显。 编辑：王中净审核：卢德坤电话：010-63074813邮箱：zhanluezixun2016@126.com 预计12月不锈钢价格维持弱势震荡。“十五五”规划对实体经济的定调有望推动内需稳定，但短期内对不锈钢市场的直接提振作用可能有限。12月全国不锈钢粗钢排产预计环比减少，供应压力缓解。淡季需求乏力，库存预计仍将维持增长态势。镍铁议价区间上移，铬铁平稳运行，不锈钢成本支撑犹在。不锈钢市场缺乏单边上涨的动力，疲软的基本面决定其弱势格局。市场在多空因素博弈下，12月价格或将维持底部震荡。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 官方网站：cnfic.com.cn客服热线：400-6123115 目录 一、不锈钢型材市场行情回顾....................................................................................3二、不锈钢管材市场行情回顾....................................................................................5三、不锈钢及原材料市场回顾与展望.......................................................................7国内外龙头企业动态.....................................................................................................9 12月供需双弱，成本支撑犹在，不锈钢价格维持底部震荡 11月上旬初青山开盘下调304系报价，市场代理普遍跟跌出货，市场情绪转弱，下游多持单观望，成交疲软。随后青山再度调降304热轧及316L价格，中厚板同步回落，市场看空情绪扩散，盘面深度下挫，冷热价差拉大。期间价格走势分化，200系小幅回落，薄料成交相对厚料偏强。后因商品市场回升带动部分投机需求释放，成交稍有改善。400系热轧上调，然市场信心不足，代理让利促销，实际成交多有暗降。 中旬期货盘面持续增仓下行，空头占据主导，多头维持观望，现货价格跟随震荡走弱。热轧缺货情况缓解，跌幅高于冷轧，冷热价差至200元/吨。初期商品市场反弹提振现货成交，代理试探性提涨但效果有限。后盘面震荡下跌，现货报价依旧持稳，低位投机需求间歇性释放。周期中后段商品市场集体走弱，不锈钢期货增仓创新低，贸易商主动降价促销，下游采购谨慎。青山开盘下跌，代理跟调至热轧12000元/吨，民营资源跌破心理价位后吸引拿货，成交有所好转。 下旬期货盘面呈先扬后抑走势，持仓量小幅缩减，空头控盘力度较强，多头拉涨动力不足。青山316L开盘大幅低开，太钢、东特及原平板价格同步走低。现货价格随盘面触底后跌势暂缓，304热轧部分资源跌破12000元/吨，德龙低价开盘刺激投机需求，远月订单增加明显。随后期货连续上涨提振市场，青山代理挺价上调报价，但高价资源成交受阻，部分代理暗降促销。社会库存持续增多后，高库存压制价格反弹空间，期货冲高回落，代理多以降价出货为主，市场观望浓郁，成交多集中于刚需采购。淡季需求难以支撑显著反弹，终端维持低库存运作，采购以低价刚需为主，价格也维持在底部震荡。 预计12月不锈钢价格维持弱势震荡。“十五五”规划对实体经济的定调有望推动内需稳定，但短期内对不锈钢市场的直接提振作用可能有限。12月全国不锈钢粗钢排产预计环比减少，供应压力缓解。淡季需求乏力，库存预计仍将维持增长态势。镍铁议价区间上移，铬铁平稳运行，不锈钢成本支撑犹在。不锈钢市场缺乏单边上涨的动力，疲软的基本面决定其弱势格局。市场在多空因素博弈下，12月价格或将维持底部震荡。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 一、不锈钢型材市场行情回顾 不锈钢圆钢 温州市场，原料端月内单边下挫，青山除400系外盘价全月累计下调，316L跌幅更超7%。整月接单量环比仅现微弱修复，同比仍显著下滑；需求端整月未见起色，下游备库意愿持续低迷，市场悲观情绪贯穿全月。 无锡市场，月内整体成交虽有所放量，但多以低价让利出货为主，市场挺价意愿薄弱，下游终端仅维持刚需采购，观望情绪仍浓。 戴南市场，现货报价普遍低于盘价，与其他主流市场几无价差，400系外整体成交平淡，价格内卷加剧。考虑到市场需求逐渐好转和原料价格开始维稳，预计12月不锈钢圆钢价格主稳运行。 不锈钢线材 温州市场，11月原料价格大幅下挫，月末跌势戛然而止，横盘企稳；下游仅零星刚需补库，贸易商为促成交普遍低抛，市场交投持续清冷。随着原料阶段性止跌、成交小幅放量，预计12月不锈钢线材价格将主稳运行。 戴南市场，11月钢厂订单同比回暖，下游制品企业部分需求开始放量；但相较往年，接单量仍明显下滑。终端压价、拉长账期愈演愈烈，低价出货几乎成了唯一“增量”通道，补库意愿持续低迷。 不锈钢型钢 戴南市场：月初即使商家有优惠资源出售，成交也较为有限，主要以老客户补货为主；月中市场普遍对后市信心不足，库存消化节奏一般；到月末市场新询单寥寥无几，商家备库积极性较差，多有避险情绪。 无锡市场：月初价格跟随钢厂下调，下游商户普遍只问不买，出库节奏较缓慢，市场抛货现象严重；月中整体需求承接能力较差，多逢低按需采购，316L资源部分规格缺货；月末贸易商出货压力较大，有让价销售动作，总体成交未达预期。 二、不锈钢管材市场行情回顾 无缝管 11月初，市场需求不足的情况下，厂家之间的竞争更加激烈，均有不同的优惠力度促进成交，但下游终端观望情绪浓厚，采购意愿不高，月内仅有少量的散单成交市场主流厂家为维护前期订单以及利润修复，还是持稳价为主。市场整体需求未有改善，周内询单氛围转淡，下游终端采购意愿降低，部分厂家为成交有小幅的让价，但收效甚微。 11月不锈钢焊管市场价格继续下探。截止到月底温州市场304资源主流价格报12800元/吨，跌400元/吨；316L资源报24400元/吨，跌1400元/吨，316跌幅明显。市场方面，无锡温州两地管厂逢低出货意愿较强，实际成交多靠让利推动，但终端项目订单释放有限，整体保持刚需采购节奏。月底随着需求阶段性释放完毕，市场重归平淡，且北方项目陆续进入收尾阶段，资金回笼情绪加重，成交难以持续放量。 11月内无缝管及焊管资源均有一定跌幅，其中因不锈钢期货价格宽幅下行，焊管厂商看空情绪浓厚，焊管跌幅大于无缝管，焊管的价格优势更为明显。材质方面，钼铁价格跌势难止，316L波幅大于304。本月无缝管和焊管与无缝管价差有进一步的扩大。 管坯 11月内青山开出新的盘价下调价格，市场对此价格的接受度有所提高，贸易商反馈询价明显增多，市场成交有所好转但不明显，主要还是由于供需矛盾依旧突出。 不锈钢管月度成交量跟踪 以订单为主的需求仍有零星成交，但市场贸易商吃货明显减少，补库节奏放缓，产业链上游氛围偏暖，成本亦存有支撑力量。因需求长期受限，且商家对后市行情较为悲观，目前以稳价出库为主，下游询单量增加，但市场观望氛围依旧浓郁，成交量低下。 市场以寻低补货为主，成交多集中在低价资源；温州市场操作相对保守，厂商调价频次较低，下游客户多刚需采购。前期积压需求释放完毕后，市场重归平淡，终端项目订单释放依然有限，随着期货冲高回落，市场情绪再度转淡，无锡市场投机性需求明显减弱，市场以寻低补货为主，成交多集中在低价资源。 三、不锈钢及原材料市场回顾与展望 镍矿/镍铁端：镍矿端，印尼镍矿价格11-12月上旬，因LME镍均价格下跌而导致基准价格下调，溢价升水价格较为坚挺。截止到11月底，预计12月上旬1.6%品位镍矿（35%水分）基准价格调整至25.93美元，较11月上旬累计下调0.72美元。矿价虽然下调，但是溢价升水较为坚挺，主流成交价格维持HPM+25~HPM+26美元/湿吨（不含奖励）。当前国内镍铁主流成交价格为880元/镍（到厂含税），若按照当下镍矿价格，印尼镍铁生产成本为868元/镍，算上印尼回国运费与国内运费20-25元/镍，目前印尼部分铁厂已无力可图。因铁厂减产停产概率升高，已知有3家以上企业停产。未来印尼镍矿溢价升水下调的概率提升，判断按下调3美元计算，即印尼镍铁成本将降至835-840元/镍，回到国内的成本在860-870元/镍。另外，印尼镍铁产量11-12月呈现减少态势，同时印度金达莱在印尼投资的GMI炼钢项目将于11月底投产，增加对镍铁的消耗，印尼镍铁回国的供应量在下降。贸易商年底出货回笼资金的欲望进入12月以后也将降低。再次，随着镍铁价格下调创近两年新低，市场贸易商和钢厂低价抄底的心态越发浓厚，对价格也形成有利支撑。下游不锈钢304冷轧12000-12200元的价格也进入底部区间，钢厂12月开始减产，对不锈钢价格也是支撑利好。因此多重因素叠加判断，未来国内镍铁成交价格860-880元/镍将是底部，进一步下跌的空间几乎为零。 铬矿/铬铁端：铬矿端，11月南非40-42%精粉期货价格开始下跌，截止到11月底主流价格降至263美元/湿吨，累计跌幅19美元。铬矿价格下跌主要原因是：一、港口铬矿库存不断升高，截止到11月底库存量升至367万吨，环比10月底增加15万吨，环比年初增加约100万吨，同比去年同期增加126万吨。二、不锈钢价格下跌影响到高碳铬铁采购价格，铬铁现货价格降至7900-8000元/基吨，环比10月底下调300元；生产成本维持高水平，当下铁厂用的铬矿原料价格维持在280元左右，成本集中在8000-8100元/基吨，铁厂处于亏损边缘。三、不锈钢产量12月起开始减少，对于铬铁的消耗下降；12月排产量减少约25万吨，消耗铬铁减少约8万吨，未来明年1-2月钢厂有进一步减产的预期。几个方面判断，铬矿价格下跌是顺应市场。若12月铬矿价格继续降至250-260美元，高碳铬铁生产成本将降至7400-7500元/基吨，当下市场现货价格为7900-8000元，成本8000元/基吨。11月铬铁产量创今年以来新高，达到89万吨；未来若成本居高不下，铬铁产量将因成本和需求影响而减少，对于未来价格也将形成支撑。综上判断，青山12月钢厂招标价格小幅下调至8400元/基吨。明年1-2月钢厂招标价格将继续下调，招标价格向市场价格靠拢，降至8000元/基吨的概率较高，但是跌破8000的概率较小。 不锈钢行情将呈现磨底阶段弱势行情周期较长 不锈钢供需情况：11月不锈钢消费开始转淡，前期持续较好的400系市场也瞬间转差。内需因积极性原因转差，出口接单也开始减少，导致国内供需不平衡的局面加剧，社库始终维持高水平。截止到11月底，国内无锡佛山两地社库量为106万吨，环比10月底基本持平，同比增加11.5万吨。其中300系库存67.5万吨，环比基本持平，同比增加约9万吨。200系为21.2万吨，环比减少0.5万吨，同比增加1.4万吨。400系为17.4万吨，环比基本持平，同比增加1万吨。高库存影响到不锈钢价格不断下行，截止到11月末，304冷轧主流基准价格降至12100-12200元/吨（毛边），累计跌幅300元。较差的市场预期和原料价格下调是影响价格的主要因素。进而影响到钢厂的销售接单，12月钢厂期单销售明显转差，20