甲醇日报：港口库存开始兑现下滑

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤520元/吨（-10），内蒙煤制甲醇生产利润323元/吨（+28）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1838元/吨（+8），内蒙北线基差150元/吨（-18），内蒙南线1865元/吨（-15）；山东临沂2203元/吨（+3），鲁南基差115元/吨（-23）；河南2055元/吨（-10），河南基差-33元/吨（-35）；河北2055元/吨（+0），河北基差27元/吨（-25）。隆众内地工厂库存450950吨（+3270），西北工厂库存271510吨（+1010）；隆众内地工厂待发订单224768吨（-12703），西北工厂待发订单133500吨（-16500）。 港口方面：太仓甲醇2257元/吨（+0），太仓基差-31元/吨（-25），CFR中国268美元/吨（+2），华东进口价差-36元/吨（-20），常州甲醇2310元/吨；广东甲醇2245元/吨（+5），广东基差-43元/吨（-20）。隆众港口总库存1435250吨（-101948），江苏港口库存765789吨（-65189），浙江港口库存273100吨（-19200），广东港口库存198000吨（-15000）；下游MTO开工率88.06%（+0.57%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差0元/吨（-8），太仓-内蒙-550价差-131元/吨（-8），太仓-鲁南-250价差-196元/吨（-3）；鲁南-太仓-100价差-155元/吨（+3）；广东-华东-180价差-192元/吨（+5）；华东-川渝-200价差-103元/吨（+0）。市场分析 港口方面。伊朗地缘局势进展仍是影响甲醇盘面近期的重要变量。而回到自身基本面看，甲醇港口库存本周快速下降，开始兑现到港量的下滑；继续关注伊朗甲醇装置冬检持续时长。下游方面，MTO处于停车检修中，宁波富德12月初检修至1月下旬，关注实际复工时间；兴兴1月12日兑现停车检修；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱后续的去库预期。 内地方面。煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度，内地工厂处于库存持续回升周期。传统下游季节性淡季表现一般，甲醛逐步进入年前降负阶段，醋酸维持同期低负荷，仅MTBE开工尚可。 策略 单边：逢低谨慎做多套保跨期：MA2605-MA2609逢低做正套跨品种：无 风险 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...................................................................................................................................