甲醇日报：港口库存开始回落，港口基差走强

2025-03-07 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货王擦

市场分析：OPEC计划4月复产，原油偏弱拖累化工板块；下游MTO复工提振港口需求，港口库存开始回落，江苏港口去库兑现；3月到港量低，伊朗装置复工需关注；内地煤头甲醇开工回落，春检期库存压力小。
内地甲醇价格：Q5500鄂尔多斯动力煤460元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润805元/吨；内蒙北线2200元/吨，基差229元/吨；山东临沂2550元/吨，鲁南基差179元/吨；河南2450元/吨，基差79元/吨；河北2410元/吨，基差99元/吨。
内地库存与订单：隆众内地工厂库存409250吨，西北工厂库存282000吨；隆众内地工厂待发订单268872吨，西北工厂待发订单126500吨。
港口方面：太仓甲醇2648元/吨，基差77元/吨；广东甲醇2635元/吨，基差64元/吨；隆众港口总库存1006100吨，江苏港口库存600200吨，浙江港口库存165200吨，广东港口库存122000吨。
下游MTO开工率：87.29%。
地区价差：鲁北-西北-280价差0元/吨，太仓-内蒙-550价差-102元/吨，太仓-鲁南-250价差-152元/吨，鲁南-太仓-100价差-198元/吨，广东-华东-180价差-193元/吨，华东-川渝-200价差18元/吨。
策略：谨慎做多套保。
风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。

甲醇基差：太仓基差77元/吨，江苏港口库存-49800吨，浙江港口库存-26000吨，广东港口库存+25000吨。
跨期结构：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差，甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差，甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差。
生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润805元/吨，华东MTO利润（PP&EG型）。
进口利润：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）-73元/吨，CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨，FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨，FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨。
库存与开工率：甲醇港口总库存1006100吨，MTO/P开工率87.29%，内地工厂样本库存409250吨，中国甲醇开工率（含一体化）。
地区价差：鲁北-西北-280价差0元/吨，华东-内蒙-550价差-102元/吨，太仓-鲁南-250价差-152元/吨，鲁南-太仓-100价差-198元/吨，广东-华东-180价差-193元/吨，华东-川渝-200价差18元/吨。