甲醇日报：港口库存再度回落，基差走强

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润维持高位；甲醇价格整体稳定，内蒙、山东、河南、河北等地价格小幅波动，基差普遍走强；隆众内地工厂库存下降，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格上涨，基差走强，CFR中国价格稳定，进口价差缩小；广东甲醇价格下降，基差走强；隆众港口总库存大幅下降。
• 下游MTO开工率：维持90.82%的高位。

市场分析

• 港口：库存持续回落，基差走强，主要受卸港推迟和回流内地提振；12月到港压力仍大，需关注伊朗装置冬检后续影响及宁波富德MTO检修计划；焦煤及动力煤价格走弱，拖累煤化工板块。
• 内地：煤头开工偏高，MTO方面关注阳煤和鲁西装置检修进度及联泓二期投产进度；传统下游开工小幅回升，醋酸开工延续低位，甲醛负荷反弹，MTBE开工维持高位。

策略

• 单边：暂无明确策略。
• 跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩。
• 跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩。

风险

• 伊朗装置冬检持续时长。
• MTO检修兑现进度。

核心数据与研究结论

• 库存：港口库存显著下降，内地库存小幅减少。
• 价格：甲醇价格整体稳定，基差走强，地区价差变化不大。
• 开工：MTO开工率维持高位，传统下游开工小幅回升。
• 利润：煤制甲醇生产利润稳定，MTO和进口利润变化不大。
• 策略建议：关注跨期和跨品种价差操作机会，同时警惕伊朗装置冬检和MTO检修风险。