甲醇日报：甲醇港口库存再度下降，基差快速走强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要逢低配多。兴兴逐步进入降负检修，短期压制港口需求。等待11月上中兴兴检修完毕复工后，港口重新进入去库周期。且目前港口库存仍处于低位，累库后库存绝对水平压力不大。等待低位考虑多配。核心观点■市场分析内地较为疲软，西北价格有所回落。新增装置方面，久泰逐步投产，关注后续提负速率，西北供应压力有所加大。但另一方面，上游原料价格仍较为坚挺，给予成本支撑。本周隆众西北库存32.4万吨（+1.8），西北待发订单量13.9万吨（-0.9）。外盘开工逐步抬升，伊朗装船量有所回升，后续到港量有所边际回升。盛虹MTO10.14逐步恢复，复工后7成附近。兴兴10.17逐步降负，或逐步兑现检修三周计划，短期压制港口需求。诚志一期MTO仍等待复工。本周隆众港口库存47.3万吨（-14.4）再度大幅下滑，周内大风天气导致卸港慢，其中，江苏26.8万吨（-5），浙江13.6万吨（-4.2）。港口库存绝对水平处于历史低位，港口基差大幅走强，■策略（1）单边：逢低配多。兴兴逐步进入降负检修，短期压制港口需求。等待11月上中兴兴检修完毕复工后，港口重新进入去库周期。且目前港口库存仍处于低位，累库后库存绝对水平压力不大。等待低位考虑多配。（2）跨品种套利：观望，等待盛虹复工后再参与LL01-3MA01逢高做缩价差（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动期货研究报告|甲醇日报2022-10-20甲醇港口库存再度下降，基差快速走强研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号：F03100446投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2022/10/20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11目录策略摘要...............................................................................................................................................................................................1核心观点...............................................................................................................................................................................................1日度表格...............................................................................................................................................................................................4日度数据...............................................................................................................................................................................................5地区价差...............................................................................................................................................................................................7下游利润...............................................................................................................................................................................................8周度库存...............................................................................................................................................................................................9图表表1:甲醇产业链日度表格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图1:甲醇各地区基差排列|单位：元/吨............................................................................................................................................5图2:甲醇基差与单边价格|单位：元/吨；元/吨...............................................................................................................................5图3:甲醇近远结构|单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:甲醇9-1跨期价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................6图5:甲醇仓单|单位：万吨.................................................................................................................................................................6图6:煤头甲醇生产利润|单位：%....................................................................................................................................................6图7:富德外购MTO综合毛利|单位：元/吨.....................................................................................................................................6图8:甲醇进口利润（含加点）|单位：元/吨..................................................................................................................................6图9:CFR东南亚-CFR中国-40|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图10:FOB欧洲-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................7图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................7图12:鲁北-西北-280|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图13:华东-内蒙-550|单位：元/吨....................................................................................................................................................7图14:太仓-鲁南-250|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图15:鲁南-太仓-100|单位：元/吨....................................................................................................................................................7图16:广东-华