PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围活跃，基差走弱，1下和2上成交为主。贸易商商谈为主，少量聚酯工厂有递盘。1月货在05贴水55~60附近商谈成交，2月中上在05贴水50~55有成交，2月底在05贴水50有成交。今日主流现货基差在05-58。整体判断为中性。
2. 基差：现货5095，05合约基差-47，盘面升水，中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.6天，环比减少0.01天，偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
5. 主力持仓：净空空增，偏空。
6. 预期：本月乙二醇外轮到货集中，部分库存罐容紧张，后续船只或向主流贸易库集中。近期化工品受原油偏强及地缘局势影响，乙二醇价格重心适度抬升，但中期基本面偏弱，上方压力偏重。关注原油价格及地缘局势变化。

MEG观点

1. 基本面：周一乙二醇价格重心窄幅震荡，市场商谈一般。显性库存大幅堆积，近端到货集中，现货基差走弱。现货商谈成交围绕05合约贴水140-158元/吨，贸易商持货意向偏弱。美金方面，外盘重心波动有限，近期船货448-450美元/吨附近成交，2月船货452-453美元/吨附近成交，适量台湾招标货454-455美元/吨附近成交，货量3000吨。整体判断为中性。
2. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
3. 主力持仓：净空空增，偏空。
4. 预期：同PTA，本月乙二醇外轮到货集中，库存罐容紧张，后续船只或向主流贸易库集中。近期化工品受原油及地缘局势影响，乙二醇价格重心适度抬升，但中期基本面偏弱，上方压力偏重。关注原油价格及地缘局势变化。

影响因素总结

• 利多：
  1. 浙江一套50万吨/年乙二醇装置按计划停车检修，预计1月底重启。
  2. 英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启。
• 利空：
  1. 内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置重启，负荷提升中。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• 提供了PTA和乙二醇的供需平衡表，包括价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润等数据。

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