豆类日报：美农报告利空豆类 油脂震荡偏强

核心观点

1月13日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，伴随减仓近1万手；豆二期价震荡偏弱，承压于5日、10日和60日三条均线压力，资金变化不大；豆粕期价跌破多条均线压力，伴随减仓3.4万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获5日和60日均线交汇支撑，伴随增仓2万手；棕榈油期价涨幅超1%，暂获60日均线支撑，伴随增仓2.1万手；菜籽油期价震荡偏强，承压于5日、10日和20日均线压力，资金变化不大。

关键数据与研究结论

豆粕市场

• 美国农业部1月份供需报告超预期利空，上调美国大豆产量和库存，下调出口；巴西大豆产量调高300万吨。
• 美国大豆产量意外上调，出口调低0.6亿蒲，库存调高0.6亿蒲。
• 国内大豆与豆粕库存整体仍处于历史同期偏高水平，原料供应充裕。
• 中储粮恢复拍卖约114万吨进口大豆，继续从成本端压制市场情绪。
• 短期豆粕期价转为震荡偏弱运行。

油脂市场

• 油脂板块近期连续上涨后积累了丰厚的获利盘，部分资金选择离场兑现利润。
• 马棕连续第二日上涨，为国内油脂市场提供成本支撑，出口数据强劲。
• 市场交易逻辑从高库存压力转向减产周期与出口需求回暖的博弈。
• 马棕季节性减产叠加出口需求明显改善，推动马棕反弹。
• 短期棕榈油市场资金情绪回暖，期价震荡偏强。
• 豆油和菜籽油短期缺乏更多利多驱动，油脂期价或进入高位震荡整理，等待美国生物柴油政策以及中加贸易关系走向的指引。

产业动态

1. 美国农业部1月份供需报告显示，2025/26年度美国大豆产量和库存上调，出口下调；巴西大豆产量调高300万吨。
2. 巴西农村气象公司表示，水汽走廊将从巴西北部延伸至东南部，覆盖圣保罗州和米纳斯吉拉斯州部分地区，预计降雨仍将不稳定。
3. 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周增长55%，同比增长13%。
4. 美国农业部季度库存报告显示，12月1日的美国大豆、玉米和小麦库存均高于上年同期水平。
5. 咨询机构AgRural称，截至上周四（1月8日），2025/26年度巴西大豆收获进度为0.6%，超过了去年同期的0.3%。