核心观点
1月10日，豆类期价整体偏强，油脂期价震荡偏强。豆一期价涨幅超1%，承压于10日均线，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，承压于20日均线，资金变化不大；豆粕期价盘中涨幅超1%，承压于30日均线，伴随减仓2.7万手；菜粕期价震荡偏强，承压于5日均线，伴随减仓2.2万手。油脂期价整体震荡，豆油期价震荡偏强，重返5日均线上方，伴随减仓3万手；棕榈油期价震荡偏强，承压于5日均线，伴随减仓2.4万手；菜籽油期价震荡偏强，重返5日均线上方，资金变化不大。
豆类市场分析
外盘美豆期价陷入震荡，对国内豆类期价形成拖累。市场聚焦南美大豆产区天气形势和新政府贸易政策，美豆期价反弹易承压。美国农业部供需报告前，市场交投回归谨慎，美豆期价对国内豆类期价的联动支撑减弱。春节假期临近，饲料企业缓慢备货，物理库存抬升，但生猪价格低迷导致需求缺乏增量，终端厂商以执行合同和刚需备货为主。豆类期价走势偏弱，弱势格局未改变，短期弱于外盘，震荡运行为主。
油脂市场分析
棕榈油期价短期走势反复，受印尼B40生物燃料强制掺混政策影响。政策实施时间左右市场情绪，B40已于1月1日生效，2月全面实施，对市场情绪起到稳定作用。棕榈油期价处于减产与出口下滑的博弈阶段，国际价格溢价明显，需求被抑制。国内进口利润倒挂，港口库存低位，需求以刚需为主，市场资金和情绪波动放大。国际市场关注生柴政策和主产国库存变化，国内关注买船节奏，决定棕榈油供应偏紧情况能否持续改善。棕榈油筑顶回落大势不改，短期走势有所反复。
产业动态
- 巴西南里奥格兰德州降雨不规律，种植户担忧作物损失，部分地区干旱严重。
- 新西兰预计拉尼娜现象在3月底形成的概率为40%。
- 美国大豆现货报价上涨，因阿根廷和巴西南部干旱天气担忧，美农业部将发布供需报告等。
- 咨询机构Safras & Mercado预测2025年大豆期货及巴西现货市场走势看跌，美国大豆产量高，南美产量前景乐观。
- 阿根廷农户销售新季大豆步伐放慢，与干旱天气导致产量前景不确定有关。
- 巴西大豆价格继续下跌，但国内消费量将增长，潜力出口1.1亿吨。
- Earth DailyAgro维持2024/25年度巴西大豆产量预期为1.708亿吨，但气候挑战可能削弱单产潜力。
