豆类油脂日报：豆类静待美农报告指引 油脂震荡运行

1/62025年7月11日核心观点日和30日均线之间，伴随减仓超8000手。市场的联动影响。 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第47周，美国没有对中国（大陆）装运大豆，尚未装运数量降至零。当周美国没有对中国装运大豆，上周装运量为0吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为零，低于去年同期的50万吨。截至2025年7月3日，2024/25年度，美国对中国大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的2389万吨。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约5044万吨，同比增长12.5%。上周同比增长11.8%，这表明美国对中国以外国家的销售量有所加快。2）日本气象厅周四表示，正常的天气模式正在持续，北半球秋季出现拉尼娜现象的可能性为40%，而正常天气模式持续的可能性更高，为60%。拉尼娜现象的特点是赤道太平洋地区海面水温偏低，通常与洪水和干旱有关。3）美国气候预测中心（CPC）周四表示，2025年北半球夏季（8-10月）出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态的概率为56%，表明热带太平洋海温将接近常年平均水平。ENSO中性状态通常意味着极端天气事件相对减少。值得注意的是，拉尼娜现象在2025年秋季至2026年冬季形成的概率逐渐上升，但其可能性仍与ENSO中性状态相当，尚未形成显著气候信号。CPC强调，未来数月监测数据对判断拉尼娜是否形成至关重要，尤其是赤道太平洋次表层海温变化及信风强度演变趋势。4）欧盟数据显示，2024/25年度迄今，欧盟大豆进口量增长10%，从乌克兰进口的数量激增61%。具体来看，截至2025年6月30日，2024/25年度（从7月至次年6月）巴西是欧盟头号大豆供应国，供应量为630万吨，较上年的597万吨增长5.5%，但是所占份额从45.2%降至43.4%。美国是欧盟第二号大豆供应国，数量达到591万吨，较上年的538万吨增长9.9%，所占份额为40.7%，和上年持平。引人注目的是，乌克兰对欧盟的大豆出口量显著增长。本年度欧盟从乌克兰进口了157万吨大豆，较上年的98万吨增长60.5%，其在欧盟大豆进口总额中的份额也从7.4%显著提升至10.9%。总体而言，2024/25年度欧盟已进口大豆1452万吨，比2023/24年度提高10%。作为对比，2023/24年度欧盟的大豆进口总量为1308万吨，与上年基本持平。本年度的数据表明，欧盟的大豆进口量呈现增长态势，而乌克兰正逐渐成为欧盟重要的、且份额不断提升的大豆供应来源国。5）阿根廷农业部称，上周阿根廷大豆销售显著加快。截至7月2日，阿根廷农户预售2558万吨2024/25年度大豆，比一周前高出216万吨，去年同期销售量是2275万吨。作为对比，上周销售168万吨。农户预售41万吨2025/26年度大豆，比一周前高出14万吨，去年同期32万吨。上周销售5万吨。农户销售4,068万吨2023/24年度大豆，比一周前高出5万吨，去年同期2,089万吨。作为对比，之前一周销售6万 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差扩大。截至2025年7月2日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为23，一周前10；6月底为8，5月底为24，4月底为23，3月底为242，2月底为154，1月底为160；2024年12月底为189。从7月1日起，阿根廷大豆出口税将从26%调高到33%，豆油和豆粕的出口税也将从24.5%调高到31%。此前阿根廷在1月27日到6月30日期间调低了大豆以及制成品的出口税。6）巴西国家商品供应公司(CONAB)周四发布7月报告，预计2024/25年度巴西大豆产量为1.69487亿吨，较上月预测值下调12万吨。大豆种植面积维持在4761万公顷不变，单产预测维持在3.56吨/公顷。值得注意的是，巴西大豆期末库存预估从483万吨下调至381万吨，降幅达21%，而出口预估基本持平于1.062亿吨左右。7）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年7月份巴西大豆出口量估计为1193万吨，较去年7月份增长24%。由于巴西2024/25年度大豆产量创历史新高，大豆出口量将同比增长。但是由于预计下半年巴西玉米出口量将增加，大豆籽出口量已开始较上半年开始下降。6月份巴西出口了1350万吨大豆。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36800大豆（均价）——39260豆粕（张家港）≥43%2830+30豆粕（均价）——2914+26豆油（张家港）四级8190+70豆油（均价）——8196+70棕油（广东）24度8800+130棕油（均价）——8903+130菜油（张家港）进口四级9610+30菜油（均价）——9650+30数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款