豆类油脂：豆类静待美农报告指引，油脂走势分化

专业研究·创造价值 1 / 5 请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 豆类静待美农报告指引 油脂走势分化 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 2 / 5 请务必阅读文末免责条款 1、资讯信息 1）气象预报机构Climatempo周一晚些时候发布的气象报告显示，未来几天，大气层的阻挡将继续阻止降雨云系向巴西南部推进，这将导致该地区出现热浪天气，尤其是南里奥格兰德州。气象预报显示，南里奥格兰德将面临热浪天气，有几天的气温异常高，内陆地区的温度甚至将超过40摄氏度。除了巴西之外，热浪天气还将导致阿根廷和乌拉圭大部分地区的气温升高。巴西国家气象局（INMET）对巴西南部的天气预报也显示，该地区将继续出现非常干燥和高温的天气。气象咨询公司MetSul强调，南里奥格兰德州西部和南部的情况最为严峻。该州西部将最先出现高温纪录。阿根廷的北部和东北部也将出现高温。随着高温天气到来，南里奥格兰德州有可能打破新的气温纪录，最高温度可达到40摄氏度。本周五（1月14日）的气温将保持在37摄氏度。到目前为止，阿雷格里港的绝对高温记录是2014年2月6日的40.6摄氏度。INMET的气温预测模型显示，从周二（1月11日）起，巴西西部地区的温度将会更高。在南里奥格兰德州，最高温度可以接近40摄氏度。除了南里奥格兰德州，圣卡塔琳娜州、巴拉那州、圣保罗极西地区和南马托格罗索州的所有地区的也将出现气温上升。 2) 咨询机构AgRural发布的报告显示，截至上周四（1月6日），巴西2021/22年度大豆收获进度达到0.2%，去年这个时候大豆收获尚未开始。在巴西南部的帕拉纳州，西部和西南地区的收获已经开始，而这也是受到干旱影响最严重的地区。一些农田的大豆单产从每公顷5袋到16袋不等。在位于中西部的马托格罗索，大豆收获工作集中在该州西部和中北部，初步收获结果显示单产良好，也有个别农户报告多雨导致大豆质量受损。 3) 咨询机构Safras & Mercado公司称，截至1月7日，巴西2020/21年度大豆销售数量相当于产量的95%。上一份报告显示，截至2021年12月10日，巴西陈豆销售比例为93.6%。去年同期巴西大豆销售比例为99.9%，五年同期销售进度为97.8%。基于2020/21年度巴西大豆产量为1.37304亿吨，迄今巴西农户已经销售1.30454亿吨陈豆。 4）今晚美国农业部将发布世界供需报告。分析师们预计这份报告将会显示2021/22年度美国大豆期末库存为3.48亿蒲，高于12月份预测的3.40亿蒲。美国玉米期末库存可能略微调低到14.72亿蒲，低于12月份预测的14.93亿蒲。美国小麦期末库存预计为6.08亿蒲，高于上月预测的5.98亿蒲。就全球供需而言，分析师们预计美国农业部可能调低全球玉米和大豆期末库存，这主要是因为南美产量可能调低。分析师们预计这份报告将会显示2021年12月1日美国大豆库存为31.29亿蒲，较9月1日的库存2.56亿蒲高出28.73亿蒲，这是因为新豆收获上市。2021年12月1日的大豆库存将会比2020年同期的29.47亿蒲提高1.82亿蒲。12月1日美国玉米库存预计为116.02亿蒲，远高于9月1日的12.36亿蒲，也高于2020年12月1日的112.94亿蒲。美国大豆和玉米市场年度是从每年的9月1日到次年8月底。12月1日的小麦库存预 专业研究·创造价值 3 / 5 请务必阅读文末免责条款 计为14.21亿蒲，低于9月1日的17.8亿蒲，也低于2020年同期的17.03亿蒲。美国小麦年度是从6月至次年5月。 5）船运调查机构SGS发布的数据显示，2022年1月1日到10日期间，马来西亚棕榈油出口量为325,601吨，环比降低40.6%。其中对印度出口93,53吨，环比提高26.3%，但是对欧盟出口量降至67,290吨，环比降低41%；对土耳其的出口量为29,235吨，环比降低66.2%。 2现货市场 表 现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4220 0 大豆（均价） —— 5200 0 豆粕（张家港） ≥43% 3650 0 豆粕（均价） —— 3676 +18 豆油（张家港） 三级 9840 0 豆油（均价） —— 9877 0 棕油（广东） 24度 10070 +220 棕油（均价） —— 10073 +223 菜油（防城港） 进口四级 12460 +50 菜油（均价） —— 12631 +50 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日盘中油脂涨跌互现，棕榈油表现偏强，马棕报告超预期利多影响仍在影响市场。马棕报告显示，12月份棕榈油产量整体低于市场预期，刷新九个月低位。虽然出口下滑，但出口降幅远不及产量降幅，最终导致马棕库存超预期下降，创五个月新低，报告整体呈现利多影响。随后以棕榈油为代表的油脂市场迎来反弹，棕榈油领涨，油粕比价回升。目前来看，国内外油脂市场低库存的支撑依然较强，未来减产预期持续影响市场供应格局，需求端的变数是影响油脂期价上行空间的主要变量，欧盟和印度市场棕榈油的需求变化是影响价格的主要变量，中期维持强势震荡的判断。豆类市场关注的重点是今天晚上美国农业部即将公布的月度报告，美豆产量、南美大豆产量、美豆出口、美豆库存的变化将是市场关注的焦点，尤其是美豆出口旺季不旺，出口需求是否会进一 专业研究·创造价值 4 / 5 请务必阅读文末免责条款 步下调也将影响年末库存的修复速度。报告之前豆类市场交投略显谨慎，静待报告的方向指引。粕类市场来看，豆类天气炒作仍在持续，国内春节前供应紧张和备货需求持续升温，令粕类期价仍将保持易涨难跌的走势，多头思路维持。  分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 农产品高级分析师 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕慧 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 专业研究·创造价值 5 / 5 请务必阅读文末免责条款