豆类日报：豆类静待美农报告指引 油脂震荡偏强

豆类日报 豆类静待美农报告指引油脂震荡偏强 核心观点 8月10日，豆类油脂震荡运行为主。豆一期价震荡偏强，期价依托5日均线保持强势，伴随增仓2.9万手；豆二期价宽幅震荡，期价围绕5日均线展开波动，资金变化不大；豆粕期价窄幅震荡，期价暂获5日均线支撑，远月01增仓6万手。油脂板块震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价承压于40日和60日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓2.5万手；菜籽油期价整体偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓1万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类期价窄幅震荡，市场在美国农业部8月供需报告发布前调整持仓，多空双方表现谨慎。美豆方面，USDA作物生长报告显示，截至8月9日当周大豆优良率降至62%，较前一周下滑1个百分点，为2023年以来8月初同期最低，尽管上周中西部出现降雨和温和天气，但优良率仍继续下滑，表明7月酷热干旱对大豆造成的不可逆损伤难以通过短期降水修复，为盘面提供一定支撑。不过，气象预报显示未来几天中西部将迎来大范围降雨，利于作物灌浆生长，天气升水有所挤出。市场焦点转向周三USDA月度供需报告，分析师预计美国大豆产量及期末库存均有所下调。国内方面，豆粕现货供应压力持续加大，油厂高开机率下部分区域出现胀库压力；下游成交连续两日下滑，仅维持刚需采购。短期豆粕市场多空交织，等待USDA报告指引，震荡运行。 作者声明 作者具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，作 者 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 国内油脂期货偏强运行，棕榈油刷新两周高点，主要受国际油价大涨的情绪提振。MPOB报告确认马棕7月库存升至263万吨的五个月高位，产量环比增9.41%，出口增14.5%，报告整体偏空，但出口端表现尚可，叠加印度排灯节前备货预期、印尼B50政策推进及厄尔尼诺天气题材升温，远端利多与近端累库持续拉锯。国内棕榈油供应宽松压力凸显；豆棕价差持续倒挂抑制替代消费，下游仅维持刚需采购。整体来看，油脂板块短期缺乏明确驱动，在欧洲菜籽定产、美农报告在即的背景下，市场交投医院偏谨慎，更多表现为被动跟随性走势，短期油脂板块缺乏内驱动力，宽幅震荡为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）持仓数据显示，上周投机基金削减在美国谷物和油籽期市上的看涨押注，之前曾连续五周净买入。美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，截至8月4日当周，投机基金在美国8种谷物和油籽期货及期权上的净多单达到484,055手，较一周前的556,454手减少72,399手或13%。这8种谷物和油籽分别为CBOT大豆以及制成品，CBOT玉米、CBOT糙米，CBOT小麦，KCBT小麦以及MGE小麦。 2）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运一船大豆，而之前两周均未对中国装运大豆。截至2026年8月6日的一周，美国对中国（大陆地区）装运65,935吨大豆，作为对比，前一周装运0吨。作为对比，2025年同期对华大豆装运量为0吨，2024年同期装运7,951吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的16.5%，上周0%，两周前0%。 3）美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量比一周前增长15%，但是比去年同期减少27%。截至2026年8月6日的一周，美国大豆出口检验量为399,201吨，上周为修正后的347,246吨，去年同期为544,344吨。报告发布前，分析师预期大豆出口检验量为45万吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达到39,751,747吨，同比减少17.9%，上周减少17.8%，两周前减少17.5%。2025/26年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的96.1%，上周为95.1%。 4）基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2026年8月7日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.97美元，比一周前上涨0.25%。作为参考，2025年的压榨利润平均为2.46美元/蒲，高于2024年的2.44美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨327.29美元，相当于每蒲7.61美元。伊利诺伊的毛豆油卡车报价为每磅70.22美分，相当于每蒲8.29美元。1号黄大豆平均价格为12.19美元，一周前为12.31美元/蒲。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。