核心观点
9月13日，豆类油脂期价整体震荡偏强。豆一期价震荡偏强，承压于10日均线，下方获得20日均线支撑，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，反弹承压于5日均线，下方暂获20日均线支撑，伴随减仓1万手；豆粕期价涨幅超1%，反弹并收于5日均线上方，伴随减仓3.4万手；菜粕期价涨幅超1.5%，上涨至5日均线上方，伴随减仓7.7万手。油脂期价盘整为主，豆油期价震荡，承压于5日、10日和60日均线，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，承压于5日均线，伴随减仓1.1万手；菜籽油期价冲高回落，获得5日均线支撑，伴随减仓1.1万手。
美农报告及市场影响
美国农业部9月份月度供需报告整体符合市场预期，美豆期价止跌反弹。报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估为45.86亿蒲式耳，较8月报告下调300万蒲式耳；期末库存预估为5.5亿蒲式耳，较8月预估下调1000万蒲式耳。南美巴西大豆产量预估为1.47382亿吨，较上月预测持平；阿根廷大豆产量预估为5200万至5300万吨。报告整体影响中性。
北美天气及市场动态
美国中西部地区收割工作开始，市场聚焦于收成报告及大豆产量是否受到夏末干旱天气的影响。美国干旱监测周报显示，干旱程度及覆盖面积指数继续提高。美国国家气象局气候预测中心称，拉尼娜现象有望在9月至11月期间出现，持续到明年1月至3月。
南美市场动态
巴西大豆产量预估为1.47382亿吨，与上月预测持平；种植面积为4603万公顷，较上年增长4.4%。巴西植物油行业协会预计2024年巴西大豆进口量为93万吨，为二十多年来最高水平。阿根廷农户销售新季大豆的步伐略有放慢，预售2,745万吨2023/24年度大豆，比一周前高出77万吨。
研究结论
美豆期价震荡偏强，主要受美农报告影响中性偏多及南北美天气扰动持续。国内豆粕市场承压于供强需弱的基本面，库存拐点尚未出现，未来国内豆粕依旧处于去库状态，远月买船偏慢或提供市场潜在利多，需继续关注下游备货节奏、油厂开停机计划及远月大豆采购节奏。油脂市场缺乏基本面支撑，市场陷入震荡；菜籽油一度冲高体现对未来菜油供给的担忧，但短线资金存在避险需求，期价冲高回落；棕榈油期价转为震荡运行，因马棕报告符合预期，印尼拟下调出口税费，印度进口棕榈油数量大幅下降。
