螺纹钢期货周度研究报告：宏观情绪好转，钢材震荡运行

螺纹钢市场分析总结

库存情况

• 社会库存：截至01月09日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为290.18万吨，较上周增加7.52万吨，呈现小幅回升趋势，需持续关注库存变化的持续性。
• 钢厂库存：截至01月09日，Mysteel调研137家螺纹钢钢厂库存为147.93万吨，较上周上涨8.54万吨，钢厂库存同样小幅累库，但绝对水平仍低于同期水平。

估值及供需驱动

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为79.31%，环比上周增加0.37%。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为63元/吨，上涨15元/吨，处于今年同期合理区间。
• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为174.96万吨，较上周下降15.48万吨。
• 螺纹钢基差：基差为145元/吨，环比小幅走弱。
• 原料成本：铁矿和煤炭盘面价格短期震荡企稳，成本支撑中枢重新构建。
• 库存水平：钢材社会库存与钢厂库存整体处于较低水平。

行情研判

• 宏观情绪：当前宏观情绪有所好转，但钢材表观需求本周小幅回落。
• 价格结构：contango结构弱化，钢材估值中性偏低。
• 成本库存：原料端成本支撑重新构建，钢厂利润有所回升，但库存小幅累库。
• 操作建议：短期需关注现实数据改善，待市场企稳后，建议采取区间操作策略。