螺纹钢期货周度研究报告：基本面弱现实主导，钢材震荡运行

螺纹钢：基本面弱现实主导，钢材震荡运行

库存

• 社会库存：截至01月16日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存295.41万吨，较上周增加4.23万吨，社会库存小幅回升，需关注库存持续变化动态。
• 钢厂库存：截至01月16日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存142.66万吨，较上周小幅下降4.73万吨，钢厂库存小幅下降，绝对水平同期偏低。
• 结论：社会库存与钢厂库存走势分化，钢材总库存小幅回升，绝对值总体偏低，继续关注整体库存变化持续性。

估值及供需驱动

• 高炉开工率：本周收录78.84%，环比上周降低0.47%。
• 钢厂高炉利润：收录72元/吨，上涨9元/吨，处于今年同期合理位置。
• 螺纹钢表观消费量：190.34万吨，较上周下降15.48万吨。
• 螺纹钢基差：150元/吨，环比小幅走强。
• 原料端：铁矿煤炭盘面价格震荡企稳，成本支撑中枢重新构建。
• 结论：钢材总体估值中性偏低。

行情研判

• 钢材表观需求本周大幅回升，contango结构弱化。
• 原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡企稳，成本支撑重新构建。
• 近期钢厂利润有所回升。
• 钢材社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低。
• 短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。