行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

油脂日报

2026-01-12 张盼盼银河期货 Joker Chan

第一部分数据分析

日期：2026年1月12日
联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

马来西亚棕榈油局（MPOB）报告：
- 12月棕榈油库存：3050598吨，环比增长7.58%
- 12月棕榈油出口：1316522吨，环比增长8.52%
- 12月棕榈油产量：1829761吨，环比减少5.46%

国内市场（P/Y/OI）

棕榈油：
- 1月9日商业库存：73.6万吨，环比增加0.22万吨，增幅0.30%，处于历史同期中性略偏高水平
- 产地报价偏稳，进口利润倒挂扩大至-170附近
- 基差偏稳，关注后期国内买船及到港情况
- 短期缺乏明显驱动，高库存下去库速度偏慢，整体短期盘面维持震荡，方向上仍是在区间上沿逢高空思路
豆油：
- 上周大豆实际压榨量：176.58万吨，开机率48.58%
- 1月9日商业库存：102.51万吨，环比减少5.59万吨，降幅5.17%
- 豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，基差偏稳
- 现货市场周成交量环比增加，海关通关延期传闻
- 后期大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但整体仍不缺供应
- 短期国内豆油供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡运行
菜油：
- 上周沿海菜籽压榨量：0万吨，开机率0%，菜籽库存见底
- 1月9日沿海菜油库存：25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平，但持续边际去库
- 欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近
- 国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧
- 短期市场传一季度抛储及中加缓和预期制约近月合约上涨空间，但中粮报价坚挺，中加缓和需时间且进口成本不低，菜油近月合约价格下方有一定支撑
- 综合来看，菜油近月合约上有压力，下有支撑