玉米周报：政策投放加码，盘面博弈加剧

【行情复盘】 上周玉米期货盘面先抑后扬，主力合约C2603在周初小幅回调后，周三起连续反弹，截至上周五收盘，玉米期货主力合约C2603收报2263元/吨，涨0.58%；上周CBOT玉米期货主力合约盘面震荡偏强，截至上周收盘报445.25美分/蒲式耳，跌0.17%。 【基本面分析】 全国玉米周均价为2310元/吨，环比涨3元/吨；东北产区玉米价格基本稳定，截至上周五，哈尔滨二等玉米价格为2130元/吨，较前周持平；长春二等玉米价格为2230元/吨，较前周持平。华北产区玉米价格稳定运行，部分深加工企业窄幅调价，截至上周五，山东潍坊寿光金玉米收购价2266元/吨，较前周下调12元/吨。销区及港口玉米价格窄幅调整，截至上周五，蛇口港东北二等玉米主流报价2450元/吨，较前周跌10元/吨；钦州港东北二等玉米主流报价2460元/吨，较前周跌10元/吨；鲅鱼圈港二等玉米平舱价2310元/吨，较前周跌10元/吨；锦州港二等玉米平舱价2330元/吨，较前周持平。 【后市展望】 上周玉米期货盘面先抑后扬，一方面，政策端持续的供应补充与替代粮源冲击形成压制，另一方面，当前全国玉米售粮进度已过半，同比去年偏快，产区农户惜售情绪仍在，且库存低位与节前备货需求构成底部驱动，综合来看，短期盘面或震荡偏强。 【操作策略】 单边：盘面多空博弈加剧，暂时观望为宜套利：无期权：无 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、走势回顾 （一）期货价格 上周玉米期货盘面先抑后扬，主力合约C2603在周初小幅回调后，周三起连续反弹，截至上周五收盘，玉米期货主力合约C2603收报2263元/吨，涨0.58%。 Page1数据来源：Wind、华龙期货投资咨询部 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 上周CBOT玉米期货主力合约盘面震荡偏强，截至上周收盘报445.25美分/蒲式耳，跌0.17%。 （二）现货价格 据钢联数据，上周全国玉米均价为2310元/吨，环比涨3元/吨；东北产区玉米价格基本稳定，截至上周五，哈尔滨二等玉米价格为2130元/吨，较前周持平；长春二等玉米价格为2230元/吨，较前周持平。 华北产区玉米价格稳定运行，部分深加工企业窄幅调价，截至上周五，山东潍坊寿光金玉米收购价2266元/吨，较前周下调12元/吨。 销区及港口玉米价格窄幅调整，截至上周五，蛇口港东北二等玉米主流报价2450元/吨，较前周跌10元/吨；钦州港东北二等玉米主流报价2460元/吨，较前周跌10元/吨；锦州港二等玉米平舱价2330元/吨，较前周持平；鲅鱼圈二等玉米平舱价2310元/吨，较前周跌10元/吨。 （三）基差 数据来源：Wind、华龙期货投资咨询部 据Wind数据，截至上周五，大连港玉米-主力合约基差为44元/吨，较前周收敛60元/吨。 二、上周相关信息回顾 1、2026年起，越南强制推广E10，全国汽油全面掺混10%乙醇，本土产能不足，预计带动乙醇与玉米进口，2031年目标升级至E15及以上。 2、中储粮网1月5日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米17417吨，成交数量4006吨，成交率23%；内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米96065吨，成交数量96065吨，成交率100%；广东分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米41515吨，成交数量23249吨，成交率56%。 Page3 3、美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2025年12月25日，2025/26年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为0吨，去年同期为1.0万吨。 4、美国农业部的周度出口销售数据显示，截至2025年12月25日当周，美国2025/26年度玉米净销售量为756,419吨，前一周(截至12月18日当周)为2,202,287吨。 5、印度气象局表示，1月份印度最高气温和最低气温将低于平均水平，这将提高小麦和油菜籽等冬播作物的产量。 6、截至2026年1月1日当周，美国玉米出口检验量为1,206,913吨，上周为修正后的1,335,028吨，去年同期为877,214吨。 7、截至12月31日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为164美元/吨，和两周前持平。 8、乌克兰农业部称，截至1月2日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1543万吨，比去年同期减少29.4%。 9、乌克兰咨询机构SpikeBrokers公司称，2025年12月份，乌克兰的玉米出口量达到220万吨。主要目的地为地中海地区和欧盟，占到出口总量的60%以上。 10、巴西农村气象公司(RuralClima)5日表示，受南大西洋辐合带(ZCAS)影响，本周初到周三，马托格罗索、巴伊亚州、米纳斯吉拉斯州、朗多尼亚州、戈亚斯州将持续降雨。 11、阿根廷油籽加工和出口商会(CIARA-CEC)周五称，2025年阿根廷农产品出口金额为313.88亿美元，同比增长62.5亿美元或25%。 12、随着主要小麦出口国的产量增长，南美以及美国玉米以及大豆产量创纪录，市场对于2025/26年度全球谷物供应过剩充满担忧。 13、乌克兰贸易商联盟表示，该国主要农产品出口量在12月降至328万公吨，低于11月的358万吨，主要原因是小麦和大豆的出货量减少。 14、中储粮网1月6日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米400吨，成交数量400吨，成交率100%；辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5000吨，成交数量5000吨，成交率100%；黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米19193吨，成交数量19193吨，成交率100%；浙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5223吨，成交数量5223吨，成交率100%；湖南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米2000吨，全部流拍；成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2000吨，成交数量2000 Page4 吨，成交率100%。 15、印尼决定2026年无需进口大米、食用糖和饲料玉米。国家库存和产量充足，足以满足国内消费需求 16、乌克兰水文气象中心称，全国月平均气温比往年同期高出2.2至3.5摄氏度，东北部地区低0.3摄氏度，西部地区高3.5摄氏度。 17、乌克兰贸易商协会(UGA)表示，2025年12月份乌克兰主要农产品出口量为328万吨，较11月份的358万吨减少8.4%，主要原因是小麦和大豆的出口量减少。 18、欧盟正加紧推动与南美南方共同市场(Mercosur)的自由贸易协定进入签署阶段。6日，欧盟委员会紧急召集27国农业部长开会，试图说服意大利、法国等持保留态度的成员国支持该协议。 19、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至1月3日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成88.3%，上周85.6%，去年同期83.7%，五年均值83.1%。 20、私营咨询机构Safras&Mercado的调查数据显示，基于港口的装运计划，1月份巴西玉米出口量可能达到264.7万吨，远低于2025年12月份的615.8万吨。 21、经纪商斯通艾克斯(StoneX)表示，巴西2025/26年度首季玉米产量预计为2600万吨，比12月份的预测值下调0.5%，主要反映圣卡塔琳娜州的产量下调。 22、乌克兰国家科学院周二表示，尽管去年9-10月的播种因天气不佳而延迟，但12月的天气条件对冬播谷类作物生长总体有利。 23、1月6日，马里农业部的初步数据显示，该国2025/26农业季的谷物产量预计将从上年的1,100万吨增加到1,140万吨。 24、中储粮网1月7日浙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5196吨，成交数量5196吨，成交率100%；成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4657吨，成交数量4657吨，成交率100%；内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米102631吨，成交数量102631吨，成交率100%；辽宁分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米18928吨，成交数量18928吨，成交率100%；福建分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米16625吨，全部流拍。 25、分析师们预计报告将会显示，截至2026年1月1日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于75万到150万吨之间。 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 26、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，12月1-31日，巴西玉米出口量为612.8万吨，去年12月为426.6万吨。 27、截至1月7日，大敖德萨港和多瑙河港的饲料玉米报价分别为每吨200到209美元以及198到207美元(开普敦港)，较一周前每吨上涨了1-2美元。 28、乌克兰农业商业俱乐部(UCAB)表示，2025年(1至12月)乌克兰农产品出口额为225.3亿美元，比上年减少21.5亿美元或8.8%。 29、俄罗斯联邦农业部下属的农业出口中心报告称，2025年前11个月，俄罗斯向中国出口的农产品总额达67亿美元，同比增长14%。 30、阿根廷农业部数据显示，截至12月1日，大豆、玉米、小麦、大麦和葵花籽库存总量增至3610万吨，较11月增长3%，较2024年12月增长2%。 31、中储粮网1月8日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4374吨，成交数量4374吨，成交率100%；辽宁分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5850吨，成交数量5850吨，成交率100%；辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5850吨，成交数量5850吨，成交率100%。 32、1月7日，一项大宗商品研究显示，阿根廷2025/26年度玉米产量预计为5,490万吨，预估区间介于4,780-5,990万吨。 33、1月8日，美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，1月1日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增37.76万吨，新销售64.10吨。 34、1月8日，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告显示，自上月以来的干燥天气对布宜诺斯艾利斯省西部的2025/26年度玉米作物造成损害，但这座农业核心省份预计未来几日将迎来明显降雨。 35、1月7日，一项大宗商品研究显示，巴西2025/26年度玉米产量预计为1.379亿吨，预估区间介于1.293-1.458亿吨。 36、中储粮网1月9日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米810吨，成交数量810吨，成交率100%；黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3000吨，成交数量3000吨，成交率100%；成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米18974吨，成交数量14421吨，成交率76%；广东分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米18454吨，成交数量1108吨，成交率6%；广西分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米15622 Page6 吨，全部流拍；山西分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米4080吨，成交数量4080吨，成交率100%；内蒙古分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米11250吨，成交数量11250吨，成交率100%；吉林分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米8209吨，成交数量8209吨，成交率100%；福建分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米34737吨，成交数量21190吨，成交率61%；湖南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米3718吨，成交数量3718吨，成交率100%。 三、玉米供需格局分析 1.饲料企业库存情况 上周饲料企业玉米库存小幅上涨，据钢联数据，截至1月8日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周增加0.18天，环比上涨0.60%，同