玉米周报：政策托底支撑显效，盘面供需博弈加剧

【行情复盘】 上周玉米期货盘面价格先稳后扬，周五盘面显著走强，截至上周五夜盘收盘，玉米期货主力合约C2603收报2230元/吨，涨1%；上周CBOT玉米期货主力合约盘面震荡走强，截至上周收盘报449.50美分/蒲式耳，跌0.33%。 【基本面分析】 全国玉米周均价为2300元/吨，环比跌10元/吨，周末价格重心继续上移。上周东北产区玉米价格较为平稳，截至上周五，哈尔滨二等玉米价格为2100元/吨，长春二等玉米价格为2210元/吨，均较前周持平；华北产区玉米价格稳定运行，截至上周五，山东潍坊寿光金玉米收购价格2290元/吨，较前周持平；销区及港口玉米价格先稳后扬，截至上周五，蛇口港二等玉米自提价2430元/吨，较前周持平；鲅鱼圈港二等玉米平舱价2300元/吨，较前周涨10元/吨。 【后市展望】 上周玉米期货价格先稳后扬，周五盘面止跌回升，而产区现货价格则维持窄幅波动，整体运行平稳；市场层面，当前产区售粮进度同比偏快，叠加进口玉米拍卖加码有效补充粮源供应，港口库存虽有所回升但增速放缓，同时中储粮持续发力托底市场，上周采购量达45万吨，成交率大幅攀升至67.8%，部分库点进入停收状态，市场对后续玉米供应收紧的预期逐步升温，为盘面反弹提供支撑；短期来看，玉米价格或延续偏强震荡，不过小麦拍卖预期升温，或对玉米价格形成压制。 【操作策略】 单边：当前盘面受资金情绪主导，多空博弈加剧，建议暂时观望为宜 套利：无期权：无 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、走势回顾 （一）期货价格 上周玉米期货盘面价格先稳后扬，周五盘面显著走强，截至上周五夜盘收盘，玉米期货主力合约C2603收报2230元/吨，涨1%；C2605报2265元/吨，涨0.98%。 Page1数据来源：Wind、华龙期货投资咨询部 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 上周CBOT玉米期货主力合约盘面震荡走强，截至上周收盘报449.50美分/蒲式耳，跌0.33%。 （二）现货价格 Page2 据Mysteel农产品数据，截至12月25日，全国玉米周均价为2300元/吨，环比跌10元/吨，周末价格重心继续上移。东北产区玉米价格较为平稳，截至上周五，哈尔滨二等玉米价格为2100元/吨，较前周持平；长春二等玉米价格为2210元/吨，较前周持平。 华北产区玉米价格稳定运行，截至上周五，山东潍坊寿光金玉米收购价格2290元/吨，较前周持平。 销区及港口玉米价格先稳后扬，截至上周五，蛇口港二等玉米自提价2430元/吨，较前周持平；鲅鱼圈港二等玉米平舱价2300元/吨，较前周涨10元/吨。 据Wind数据，截止上周五，大连港玉米-主力合约基差为78元/吨，较前周走弱10元/吨。 二、上周相关信息回顾 1、乌克兰农业部周五表示，截至12月18日，乌克兰已收获1089.5万公顷谷物(含豆类作物)，相当于计划收获面积1147.5万公顷的94%;收获产量5657.6万吨，平均单产5.19吨/公顷。 2、咨询机构Safras&Mercado发布报告，预计2025/26年度巴西玉米总产量为1.42875亿吨，低于此前预测的1.43562亿吨，但是仍高于2024/25年度的1.40054亿吨。 Page3 3、美国农业部负责农业生产和保护的副部长理查德·福代斯表示，在近期宣布的120亿美元农业援助计划之外，美国农业部不会再发放更多援助。 4、俄罗斯政府新闻处报道，俄罗斯农业部长奥克萨娜·卢特在与俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京会晤时宣布，2025年俄罗斯谷物和豆类总产量将达到1.37亿吨(净重)，其中小麦产量预计将达到9000万吨。 5、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至12月17日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的69.5%，高于一周前的59.2%。 6、阿根廷国家统计与人口普查研究所最新公布的数据显示，阿根廷11月出口玉米1,584,095.64吨。 7、中储粮网12月22日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2000吨，成交数量2000吨，成交率100%。 8、中储粮网12月22日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米50000吨，成交数量50000吨，成交率100%。 9、中储粮网12月22日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米16800吨，成交数量7560吨，成交率45%。 10、中储粮网12月22日辽宁公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米60000吨，成交数量15000吨，成交率25%。 11、中储粮网12月22日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，成交数量10000吨，成交率100%。 12、俄罗斯联邦统计局(Rosstat)表示，2025年1月至11月俄罗斯农业组织的谷物销售量为6270万吨，同比下降12.8%。 13、俄罗斯农业部发布通告，2025年12月24日到12月30日期间，玉米基准价格为每吨205.5美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格205.5美元，出口关税为零卢布/吨。 14、欧盟2025年10月农产品贸易顺差大幅增至64亿欧元，环比增长18%，创下逾一年来的最高月度顺差水平，较去年同期亦高出19%。 15、中储粮网12月23日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米20050吨，成交数量13033吨，成交率65%。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 16、乌克兰农业部称，截至12月22日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1426万吨，比去年同期减少32.9%。 17、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至12月19日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成82.0%，上周77.5%，去年同期77.9%，五年均值75.5%。 18、俄罗斯副总理迪米特里·帕图谢夫周二表示，2025/26年度(7月至6月)，俄罗斯谷物出口量将达到5300万至5500万吨，和五年平均水平持平。 19、巴西最大的可再生热能供应商ComBio公司预计，随着玉米乙醇生产商的需求增长，该公司未来五年的收入将增长三倍，达到24亿巴西雷亚尔(约合4.3亿美元)。 20、作物专家迈克尔·科尔多涅博士表示，2025/26年度巴西玉米产量预估不变，仍为1.37亿吨，高于美国农业部当前预测的1.31亿吨。阿根廷玉米产量预估也维持5400万吨不变，高于美国农业部预估的5300万吨。 21、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，12月1-19日，巴西玉米出口量为442.6万吨，去年12月为426.6万吨。 22、据布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)的周报显示，截至12月23日，阿根廷2025/26年度玉米种植进度为77.7%。 23、据哈萨克斯坦农业部公布的数据显示，2025年9月至12月19日，哈萨克斯坦的谷物出口量达390万吨，高于去年同期的340万吨。 24、俄罗斯内阁表示，2026年2月15日到6月30日期间，俄罗斯的小麦、混合麦、大麦和玉米的出口关税税率配额总量为2000万吨。黑麦出口配额为0吨。出口配额仅仅适用于欧亚经济联盟以外的国家。 25、天气预报显示，巴西两大核心玉米产区——南部的南里奥格兰德州、巴拉那州以及中部的马托格罗索州等地，未来几日将普遍出现零星至分散性阵雨，气温接近或略高于正常水平。 26、截至12月22日，乌克兰小麦实际出口量仅为37.5万吨，远低于本月100万吨的合同发货量;乌克兰玉米出口150万吨，合同量为200万吨;乌克兰葵花籽油出口27.5万吨，合同量为41万吨。 27、俄罗斯谷物联盟(RGU)的监测数据报道，12月1日至20日期间，俄罗斯出口了338.9万吨谷物，同比增长了14%。 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 28、乌克兰农业部称，截至12月24日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1450万吨，比去年同期减少31.8%。 29、截至12月17日，阿根廷农户预售791万吨2025/26年度玉米，比一周前高出50万吨，去年同期375万吨。上周预售48万吨。 30、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低21%。美国和巴西的份额均大幅增长，乌克兰份额大幅下降。 31、中储粮网12月26日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4300吨，成交数量4300吨，成交率100%。 32、中储粮网12月26日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米91520吨，成交数量91520吨，成交率100%。 33、中储粮网12月26日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米19386吨，成交数量15897吨，成交率82%。 34、中储粮网12月26日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6500吨，成交数量5980吨，成交率92%。 三、玉米供需格局分析 1.饲料企业库存情况 Page6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 据Mysteel农产品数据，截至12月25日，全国样本饲料企业平均库存29.88天，较前周减少0.1天，环比下跌0.33%，同比下跌1.68%；本周期饲料企业库存小幅下降，饲料企业库存多维持滚动补库。 2.深加工企业玉米库存情况 本周期深加工企业库存小幅增加。据Mysteel农产品数据，截至12月24日，全国样本深加工企业玉米库存总量337.8万吨，环比增加4.26%，同比下降26.66%。 3.深加工企业玉米消耗情况 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 据Mysteel农产品数据，2025年12月18日至12月24日，全国主要玉米深加工企业共消耗玉米139.7万吨，环比减少1.59万吨。 其中玉米淀粉加工企业消耗玉米47.26万吨，环比增加0.36万吨；淀粉糖企业消耗玉米24.75万吨，环比减少0.35万吨；氨基酸企业消耗21.41万吨，环比持平；柠檬酸企业消耗玉米5.11万吨，环比持平；酒精企业消耗41.16万吨，环比减少1.6万吨。 4.深加工企业开机情况 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部2025年12月18日至12月24日，玉米淀粉企业加工玉米量、淀粉产量及开工率均环比上升，据Mysteel农产品数据，上周全国主要玉米淀粉加工企业加工玉米总量为63.53万吨，环比增加0.36万吨；玉米淀粉产量为33.08万吨，环比增加0.25万吨；开机率为60.46%，环比升高0.46%。 5.深加工企业利润情况 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部近期玉米深加工企业利润持续缩水，分区域来看，截至上周五，吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-90元/吨，较前周降13元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-3元/吨，较前周降18元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为1元/吨，较前周降41元/吨。 6.进出口情况 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 根据海关总署数据，