双焦周报：钢焦博弈加剧，盘面维持震荡
东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 2019年1月28日星期一 波段必读——双焦周报 钢焦博弈加剧，盘面维持震荡 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 朱少楠 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格号： Z0000182 期市有风险，投资需谨慎！ 摘要 现货：国内焦炭现货市场持稳运行，钢焦博弈加剧，市场涨跌声音互现。现唐山地区一级冶金焦到厂价稳定在2050 元/吨，天津港准一级冶金焦平仓价 2050 元/吨，预计短期可能会接受提涨。焦煤现货以稳为主，吕梁主焦煤价格稳定在1650 元/吨，京唐港澳洲主焦煤报1600元/吨。 利润：目前焦企利润在100元/吨附近，后期有望企稳回升。 开工：全国230家独立焦企产能利用率为75.02%，环比上升0.01%。 库存：独立焦企焦炭库存为 28.44万吨，较上周减少11.15万吨，独立焦企焦煤库存本周为1014.15万吨，较上周增加37.35万吨。 钢厂焦炭库存 488.83万吨，较上周增加13.85万吨， 焦煤库存942.73万吨，较上周减少0.73万吨。 港口焦炭库存为314.0万吨，较上周减少2.5万吨， 港口焦煤库存 281.0万吨，较上周减少3.0万吨。 结论 上周双焦维持震荡行情，市场乐观情绪有所降温，预计年前盘面维持震荡。焦炭现货方面，钢焦博弈加剧，山西晋城地区钢厂焦炭采购价提降50元/吨，不过焦企普遍心态较好，山西、河北、徐州多地焦企提涨100元/吨，预计本轮提涨有望在本周落实。供应方面，焦企开工率维持高位，徐州受雾霾天气影响，开工率有所下滑，但山西、河北等地开工稳中有升，短期焦炭供应宽松。需求方面，随着前期检修高炉陆续复产，高炉开工率有一定提升。库存方面，本周焦企库存向钢厂转移，钢厂低价采购的意愿较强，当前钢厂焦炭库存高位，采购压力不大下，后期以按需采购为主。整体看，目前焦炭供应仍相对宽松，钢厂库存高位，焦企春节期间焦炭也会出现一定累库现象，预计盘面上维持震荡走势。焦煤方面，山西、山东煤矿继续复产，进口焦煤逐步恢复，随着进口焦煤价格走弱，进口焦煤优势明显，焦煤供应端后期有一定压力，年前由于煤矿放假，整体供应受限，预计盘面整体维持震荡行情。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 1、Mysteel：钢厂焦炭库存环比增加，港口焦炭库存环比减少 本周Mysteel煤焦周度调研数据如下（2019.01.25）： （1）本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.02%，上升0.01%；日均产量67.43增0.01；焦炭库存70.53，减15.89；炼焦煤总库存1835.78，增47.12，平均可用天数20.47天，增0.52天。 （2）本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存488.83，增13.85，平均可用天数15.78天，增0.41天；炼焦煤库存942.73，减0.73，平均可用天数18.78天，减0.01天；喷吹煤库存404.30，增17.08，平均可用天数17.02天，增0.68天。 （3）本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港140平，青岛港75平，日照港26减7万，连云港8平，湛江港32增4，总库存281减3。 （4）本周Mysteel港口焦炭库存：天津港48减7，连云港6增0.5，日照港135增2，青岛董家口港125增2，总库存314减2.5。 2、2018年全国57处煤矿安全生产标准化等级被降低获撤销 按照《煤矿安全生产标准化考核定级办法（试行）》（煤安监行管〔2017〕5号,以下简称《定级办法》）规定，2018年，国家煤矿安监局组织对全国安全生产标准化达标煤矿开展动态抽查。随机抽查了全国各产煤省份的197处一、二、三级达标煤矿，共发现有57处煤矿因管理滑坡、存在重大事故隐患等不再符合安全生产标准化等级标准。 3、《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》意见的通知 第一阶段错峰生产安排 焦化行业：除涉及居民供热的焦炉外出焦时间全部延长至28小时。 第二阶段错峰生产安排(4月1日至9月30日) 焦化行业：4、8、9月份，区域二焦化企业出焦时间延长至28小时,5、6、7月份，区城一焦化企业出焦时间延长至28小时。 4、2月河南生产原煤857.09万吨 同比下降0.83% 河南煤矿安监局日前发布的数据显示，2018年12月份，河南省煤矿生产原煤857.09万吨，环比减少45.44万吨，下降5%；同比减少7.2万吨，下降0.83%。 2018年1-12月份，河南省煤矿共生产原煤10816.69万吨，同比增加194.67万吨，增长1.8%。 5、陕西人民政府办公厅立即开展煤矿安全大整治 陕西省人民政府办公厅于近日发布，立即开展煤矿安全大整治工作的通知。此次工作安排时间2019年1月23日至2019年6月底。此次全面整治，对煤炭产量供给，将会产生较大影响。 一、行业资讯 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 1、基差价差数据 -200-1000100200300400500600焦炭5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -200-1000100200300400焦炭9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -200-1000100200300400焦煤5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -400-300-200-1000100200焦煤9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -400-20002004006008000500100015002000250030002015-12-252016-02-252016-04-252016-06-252016-08-252016-10-252016-12-252017-02-252017-04-252017-06-252017-08-252017-10-252017-12-252018-02-252018-04-252018-06-252018-08-252018-10-252018-12-25焦炭基差元/吨期货收盘价(活跃合约):焦炭焦炭现货价 -500-400-300-200-1000100200300400500600050010001500200025002015-12-252016-02-252016-04-252016-06-252016-08-252016-10-252016-12-252017-02-252017-04-252017-06-252017-08-252017-10-252017-12-252018-02-252018-04-252018-06-252018-08-252018-10-252018-12-25焦煤基差美元/吨期货收盘价(活跃合约):焦煤焦煤现货价 二、数据图表 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 2、炼焦虚拟利润 -400-200020040060080010001月2日1月13日1月24日2月6日2月17日3月3日3月16日3月29日4月9日4月21日5月7日5月19日5月31日6月13日6月27日7月10日7月23日8月4日8月17日8月30日9月12日9月26日10月15日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日炼焦虚拟利润（河北）2017年2018年2019年 -400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月9日2月23日3月9日3月23日4月5日4月18日5月4日5月18日5月31日6月14日6月29日7月13日7月27日8月10日8月24日9月7日9月21日10月12日10月26日11月9日11月23日12月7日12月21日炼焦虚拟利润（山西）2017年2018年2019年 -200020040060080010001月2日1月13日1月24日2月6日2月17日3月3日3月16日3月29日4月9日4月21日5月7日5月19日5月31日6月13日6月27日7月10日7月23日8月4日8月17日8月30日9月12日9月26日10月15日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日炼焦虚拟利润（山东）2017年2018年2019年 02004006008001000120001盘面利润201820172016 0100200300400500600700800900100005盘面利润201920182017 020040060080010001200140009盘面利润201820172016 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 3、比价 0.811.21.41.61.822015-10-292015-12-292016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-31天津港准一级冶金焦/中挥发硬焦煤焦炭焦煤现货比值 11.21.41.61.822.22016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-29主力焦炭/主力焦煤焦炭焦煤盘面比值 4、开工率 50556065707580859095独立焦企开工率开工率:焦化企业(100家):产能<100万吨周开工率:焦化企业(100家):产能100-200万吨周开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨周 404550556065707580851月1日1月12日1月22日2月5日2月23日3月9日3月23日4月7日4月20日5月4日5月18日6月1日6月15日6月29日7月13日7月27日8月10日8月24日9月7日9月21日10月5日10月20日11月3日11月17日12月1日12月15日12月29日高炉开工率（全国）2016年2017年2018年2019年 5、库存数据 020406080100120140300350400450500550焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计焦炭库存:国内独立焦化厂(100家)（右） 051015202502004006008001,0001,2002016-06-212016-08-212016-10-212016-12-212017-02-212017-04-212017-06-212017-08-212017-10-212017-12-212018-02-212018-04-212018-06-212018-08-212018-10-212018-12-21100家独立焦化厂焦煤可用天数（右轴）炼焦煤总库
