PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，下游聚酯工厂减产消息发酵，贸易商持货意愿减弱，现货基差走弱，商谈氛围尚可。1月货成交价05-42~55元/吨，2月中上货05贴水45~50元/吨，主流现货基差05-48元/吨。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：聚酯负荷90.8%，但产业链传导不畅，需求端支撑一般。乙二醇近月累库压力55-60万吨，市场持货意向偏弱。近端受海外局势影响，乙二醇价格重心或适度抬升，但现货宽裕及远月累库压制明显，关注油价及装置变化。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般，现货主流商谈成交围绕05合约贴水137-150元/吨。
- 基差：现货3698元/吨，05合约基差-148元/吨，盘面升水偏空。
- 库存：华东地区合计库存66.9万吨，环比增加0.55万吨偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：港口库存持稳或小降，聚酯负荷90.8%但需求端支撑一般，乙二醇近月累库压力下，价格重心低区间整理为主，关注油价及装置变化。
影响因素
- 利多：浙江50万吨乙二醇装置检修至1月底重启，英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启。
- 利空：独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
供需平衡表
- PTA：月间价差、基差、现货价差、库存分析（涤纶库存、聚酯上游/下游开工率、PTA加工费）。
- 乙二醇：月间价差、基差、库存分析、利润测算（不代表实际，以观测趋势为主）。
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