塑料日报：震荡上行

行情分析

• 供应端：检修装置变动不大，塑料开工率维持在87%左右，处于中性水平。新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE于10月投产，70万吨/年的中石油广西石化于11月投产，近日50万吨/年的巴斯夫（广东）投产，近期塑料开工率略有下降。
• 需求端：元旦节后，PE下游开工率环比上升0.06个百分点至41.21%，但农膜旺季逐步退出，订单持续下降，北方需求减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。
• 库存与宏观：元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平。12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限。
• 价差：L-PP价差预计回落。

期现行情

• 期货：塑料2605合约增仓震荡上行，收盘于6674元/吨，涨幅0.17%，持仓量减少14010手至491289手，在60日均线下方。
• 现货：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-100至+100元/吨之间，LLDPE报6500-6770元/吨，LDPE报8650-9110元/吨，HDPE报6750-8340元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变动不大，开工率87%左右。
• 需求：PE下游开工率41.21%，农膜订单下降，整体处于近年同期偏低位水平。
• 库存：石化早库环比减少0.5万吨至57万吨，较去年同期高1万吨，处于近年同期中性水平。
• 原料：布伦特原油03合约上涨至62美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨。

研究结论

• 塑料市场震荡上行，但上行空间有限，主要受新增产能投放和农膜需求退坡影响。
• 下游开工率仍处于低位，库存中性，宏观氛围偏暖但供需改善有限。
• L-PP价差预计回落，期货短期增仓震荡，现货涨跌互现。