【行情分析】
4月2日，塑料开工率维持在79%左右，处于偏低水平。截至3月27日当周，PE下游开工率环比上升2.16个百分点至39.75%，下游陆续复产但未恢复至节前水平，整体呈现季节性变动。月初石化累库，目前库存升至近年同期中性偏高水平。成本端，中东冲突不确定性导致原油价格波动，伊朗持续打击以色列及美军基地，市场寄望冲突迅速结束。供应上，巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA于2026年1月投产，近期无新增产能计划。塑料国内供需格局有所改善，化工反内卷预期仍在，中东局势提振能源化工，但伊朗PE进口占中国总进口量约8%，中东地区PE产能占全球15%以上，影响国际价格和供给。霍尔木兹海峡未能恢复通航，供应减少预期仍在。近期伊朗与美国谈判停火可能性不大，市场紧张情绪有所降温，预计塑料价格高位震荡，中东局势变化将导致行情波动大，需控制风险，关注下游复产进度及中东局势进展。
【期现行情】
期货方面：塑料2605合约减仓震荡下行，收盘于8380元/吨，跌幅3.60%，持仓量减少20386手至278839手。现货方面：PE现货市场多数上涨，LLDPE报8610-9870元/吨，LDPE报10730-12010元/吨，HDPE报8970-10440元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：4月2日停车装置变动不大，开工率79%左右，偏低。需求端：PE下游开工率环比上升2.16个百分点至39.75%，下游陆续复产但未恢复至节前水平。石化库存环比减少1万吨至88万吨，较去年同期高9.5万吨，升至中性偏高水平。原料端：布伦特原油05合约上涨至106美元/桶，东北亚乙烯价格下跌60美元/吨至1440美元/吨，东南亚乙烯价格下跌50美元/吨至1450美元/吨。
【研究结论】
塑料价格高位震荡，中东局势不确定性仍是关键变量。建议关注下游复产进度及中东局势进展，控制风险。
