化工深加工装置大面积亏损 液化石油气期价仍承压运行

行情复盘

1月7日，液化石油气期货主力合约收涨0.72%至4225.0元，资金整体流入1462.51万元。

背景分析

• 供应端：国内LPG商品量周度下滑至52.37万吨（周降0.07万吨），位于五年同期偏低位。远东地区碳四与石脑油价差扩大至54.75美元/吨（周增24.38美元/吨），碳四裂解装置经济性不高，炼厂外放商品量意愿增加。华南地区LPG进口套利利润达271.0元/吨（周增107.0元/吨）。港口库存214.08万吨（周降19.65万吨），仍处五年同期高位。
• 需求端：民用气因气温下降需求回升明显，山东醚后碳四与民用气价差收窄至-40元/吨（周降230元/吨）。广东等地区民用气价格上涨显著。调油市场清淡，烷基化装置开工率38.23%（周增1.86个百分点），PDH装置利润-808元/吨（周降12元/吨），开工率75.09%（周降1.27个百分点）。
• 成本端：1月CP官价丙烷、丁烷分别环比增30美元/吨、35美元/吨，支撑市场。国际现货价格预计偏强震荡，因中东供应偏紧。

后市展望

• 短期：燃烧需求提升及CP官价上涨推动期价偏强震荡，但持续动能不足，上方存在压力。
• 远期：1月份国内液化气供应将增加，化工深加工装置亏损压制原料需求。进口套利窗口持续开启或致后期进口船货集中到港，对国产气形成显著压制，PG期价远期承压。