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油脂日报

2026-01-07 张盼盼银河期货李强

第一部分数据分析

日期：2026年1月7日
联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

大华继显（UOB Kayhian）棕榈油产量调查：2025年12月马来西亚棕榈油产量预计环比减少2%～6%。其中沙巴州产量环比减少3%至增长1%，沙捞越产量环比减少3%至增长1%，马来西亚半岛产量环比降低4%～8%。

国内市场（P/Y/OI）

棕榈油：
- 期价：今日震荡小幅收涨。
- 库存：截至2026年1月2日，全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨，环比减少0.74万吨，减幅1.01%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价：偏稳运行。
- 进口利润：倒挂有所收窄，目前约在-250附近。
- 基差：偏稳运行。
- 短期观点：缺乏明显驱动，12月马棕或继续累库，库存去库偏慢，短期维持震荡运行，方向上仍是在区间上沿逢高空思路。
豆油：
- 期价：今日震荡小幅收涨。
- 压榨量：上周油厂大豆实际压榨量175.33万吨，开机率为48.23%，较前一周有所减少。
- 库存：截至2026年1月2日，全国重点地区豆油商业库存108.1万吨，环比上周减少0.80万吨，降幅0.73%，处于历史同期偏高水平，但库存拐点已经到达。
- 基差：稳中有降运行。
- 短期观点：国内豆油供应充足，上涨较为乏力，缺乏明显驱动，预计维持底部震荡运行。
菜油：
- 期价：今日震荡小幅收跌。
- 压榨量：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 库存：截至2026年1月2日，沿海菜油库存27.3万吨，环比减少1.8万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。
- 欧洲菜油FOB报价：持稳1050美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1200附近。
- 短期观点：国内澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场情绪，国内菜油基差稳中有降，现货市场交投持续清淡，需求端缺乏亮点。菜油受政策扰动较大，目前菜油持续去库至中性略偏高水平，价格仍存较强支撑。

第三部分交易策略

策略推荐：
- 单边：短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

第四部分相关附图

数据来源：银河期货，邦成
数据来源：银河期货，WIND
数据来源：银河期货，WIND
数据来源：银河期货，WIND
数据来源：银河期货，WIND
数据来源：银河期货，WIND
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