不锈钢日报-矿端预期持续交易，沪不锈钢表现偏强

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2026-01-06 矿端预期持续交易，沪不锈钢表现偏强 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.中央经济工作会议提出，2026年继续实施更加积极的财政政策。业内人士表示，2026年的财政政策取向与2025年保持一致，预计2026年财政将继续保持必要支出强度，赤字规模或接近6万亿元，新增专项债规模或达5万亿元，同时消费税相关改革可能会加快。 从业资格号：F3066154交易咨询号：Z0016736 2.据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为18.3%，维持利率不变的概率为81.7%。到3月累计降息25个基点的概率为43.2%，维持利率不变的概率为49.6%，累计降息50个基点的概率为7.2%。 邮箱：luoj@rongdaqh.com 3.上周（2025年12月29日-2026年1月4日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计233.94万平方米，环比下降20.3%，同比下降10.9%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计123.05万平方米，环比下降34.1%，同比下降47.5%。（来源：Mysteel）4.1月6日，SS2602单日成交量13.7万手（+51791手），持仓量63161手（-8983手）；上期所注册仓单量47387吨（-6吨）。（数据来源：SHFE） 联系方式：17361672235 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价930元/镍，内蒙高铬报8100元/50基吨，304工业料温州报9000元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12865元/吨，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13073元/吨，自产高镍铁冶炼304冷轧成本13323元/吨。其中，自产高镍铁冶炼工艺利润修复，倒挂幅度缩小。（数据来源：Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，12月不锈钢粗钢预估产量环比降6.47%，1月预计环比增加1.83%。社会显性库存降至977367吨，较往年同期库存偏高。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）镍供应过剩量预测上调或拖累不锈钢。利多（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）镍铁止跌+铬铁挺价，成本端支撑增强；（3）印尼镍矿端政策。 【总结】 1.观点：偏强，持续交易印尼政策。 2.核心逻辑： （1）钢厂12月排产减少，但消费淡季供需仍偏宽松；（2）原料止跌挺价，即期成本支撑增强；（3）仓单量大幅减少。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。