聚焦大模型企业 IPO、模型迭代及游戏上新、更新——行业周报

核心观点与关键数据

• 游戏板块：新游上线及老游运营活动密集，小游戏迎分成政策利好，行业景气度向上。巨人网络《超自然行动组》、心动公司《心动小镇》、金山软件《鹅鸭杀》手游等新游表现值得关注。微信小游戏升级IAP激励政策，首发新游分成最高可达80%，将繁荣小游戏创作生态。
• AI应用：智谱、Minimax（稀宇科技）启动港股IPO，Meta收购Manus凸显国产C端应用能力。DeepSeek提出mHC架构优化模型训练，助力Agent及垂直领域AI应用普及。ChatGPT月活达8.8亿，豆包、夸克等国内AI应用紧追。
• 影视/IP：卡牌与潮玩公司Suplay申请香港上市，元旦档票房破7亿元，《疯狂动物城2》领跑。

研究结论

• 游戏板块：建议继续布局游戏板块，关注新游上线及老游运营活动，把握寒假春节旺季机会。重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股，受益标的包括金山软件、世纪华通、三七互娱、百奥家庭互动等。
• AI应用：建议继续布局多模态AI应用及推理算力方向，重点推荐汇量科技、盛天网络、网易云音乐、快手、上海电影、芒果超媒、阅文集团、顺网科技。
• 风险提示：游戏流水、AI应用收入等低于预期，新游上线推迟等。

行业数据

• 游戏：《新三国逐鹿》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一。《代号：Lovania》为安卓预约榜第一，《逆战：未来》为iOS预约榜第一。
• 电影：《疯狂动物城2》获得周票房冠军，元旦档票房破7亿元。

板块行情

• A股传媒板块：2026年第1周上涨2.13%，表现居市场上游。营销板块表现最好（+7.12%），体育板块表现较弱（-1.53%）。
• 个股行情：蓝色光标周涨幅最大（+30.02%），北京文化周跌幅最大（-7.52%）。