对二甲苯：成本支撑，高位震荡市 PTA：成本支撑，高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力

对二甲苯：成本支撑，高位震荡市PTA：成本支撑，高位震荡市MEG：上方空间有限，中期仍有压力 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX:尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ目前估价在518美元/吨CFR。今天PX价格下跌，两单2月亚洲现货分别在886、883成交。两单3月亚洲现货均在885成交。尾盘实货2月在873/886商谈，3月在880/885商谈。今日PX估价在884美元/吨，较上周五下跌10美元。 PTA：巴基斯坦对原产于中国的PTA进口征收临时反倾销税 MEG：华东部分主港地区MEG港口库存约72.5万吨附近，环比上期下降0.5万吨。上海、常熟及南通9.2万吨，较上期下降0.1万吨；张家港33.3万吨附近，较上期增加0.9万吨，12月29日至1月4日某主流库日均发货约5000吨附近；太仓21万吨，较上期下降0.3万吨，两主流库日均发货约在4500-4600吨左右；江阴及常州9万吨，较上期下降1万吨。 2025年12月29日-2026年1月4日张家港某主流库区MEG日均发货在5000吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在4500-4600吨左右。 聚酯：江浙涤丝今日产销高低分化，至下午3点45分附近平均产销估算在4-5成。江浙几家工厂产销分别在20%、85%、25%、200%、50%、65%、200%、85%、60%、40%、30%、80%、35%、40%、50%、25%、60%。 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销53%，部分工厂产销：40%、115%、50%、20%、50%、70%、30%、20%、45%，0%。 2025年12月31日，土耳其贸易部发布第2026/1号公告称，应土耳其生产商申请，对进口粘数不低于78毫升/克的聚对苯二甲酸乙二酯（土耳其语：78ml/g veya daha fazla viskozitesi olanlar）启动保障措施调查，同时建议对涉案产品征收100美元/吨的临时保障措施税，措施有效期不超过200天。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1PTA趋势强度：1MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：成本支撑偏强，正套持有。1月3日，昨日盘中油价表现疲软，PX跟随走弱。PX国产供应端福佳大化100万吨装置重启，印度GAIL采购中东PX货源，为3-4月开车做准备。国内PX开工提升至90%。PTA国产装置方面，盘面05合约加工费上涨至300+元/吨，略显偏高，新凤鸣1期250万吨、中泰化学120万吨装置重启，开工率预计回升，未来关注逸盛新材料360万吨检修计划，总体开工率维持在78%左右。PX近期供应逐步宽松，关注浙石化检修带来的减量规模。 PTA：单边高位震荡市，维持正套操作。PTA国产装置方面，盘面05合约加工费上涨至300+元/吨，略显偏高，新凤鸣1期250万吨、中泰化学120万吨装置重启，开工率预计回升，未来关注逸盛新材料360万吨检修计划，总体开工率维持在78%左右。聚酯长丝工厂减产，瓶片短纤开工维持。由于聚酯当前开工下降并不明显，叠加上12月份PTA印度出口放量，PTA环节仍在持续去库。 MEG：中期趋势仍偏弱，月差反套。国产乙二醇供应仍在高位73.73%，广西华谊20万吨重启。海外装置方面，中国台湾南亚72万吨、科威特53万吨、伊朗40万吨装置检修。1-2月份乙二醇进口量预计边际下降，累库压力缓解。聚酯方面装置开工率90%，乙二醇刚需下滑。1月份聚酯负荷从89%下调至88%，2月份预计84%。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。