对二甲苯：成本支撑，高位震荡市 PTA：成本支撑，高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力

市场动态与趋势强度

• PX: 尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ估价518美元/吨CFR，PX价格下跌，2月亚洲现货成交886、883美元/吨，3月成交885美元/吨。PX供应逐步宽松，关注浙石化检修减量。
• PTA: 巴基斯坦对华PTA征收临时反倾销税。华东主港MEG库存约72.5万吨，环比下降0.5万吨。PTA加工费上涨至300+元/吨，新凤鸣、中泰化学装置重启，开工率预计回升至78%左右。
• MEG: 华东部分主港库存约72.5万吨，环比下降0.5万吨。广西华谊20万吨装置重启，海外装置检修。1-2月乙二醇进口量预计边际下降，聚酯开工率90%，乙二醇刚需下滑，1月负荷下调至88%，2月预计84%。
• 趋势强度: PX（1）、PTA（1）、MEG（0）。

观点及建议

• PX: 成本支撑偏强，正套持有。福佳大化100万吨装置重启，国内PX开工90%，PTA开工率回升，关注逸盛新材料检修计划。
• PTA: 单边高位震荡市，维持正套操作。新凤鸣、中泰化学装置重启，开工率预计回升，聚酯长丝减产，瓶片短纤开工维持，PTA环节持续去库。
• MEG: 中期趋势偏弱，月差反套。国产供应高位，海外装置检修，1-2月进口量边际下降，聚酯开工率90%，乙二醇刚需下滑，累库压力缓解。

关键数据

• PX: 现货CFR中国（美金/吨）883.67，加工费PX-石脑油价差363.88。
• PTA: 华东（元/吨）5046，加工费短纤加工费瓶片加工费120.64。
• MEG: 现货石脑油MOPJDated布伦特（美金/桶）62.95。
• 库存: 华东主港MEG库存约72.5万吨，上海、常熟及南通9.2万吨，张家港33.3万吨，太仓21万吨，江阴及常州9万吨。
• 聚酯: 江浙涤丝产销4-5成，直纺涤短产销53%。
• 土耳其: 对进口粘数不低于78ml/g的聚酯启动保障措施调查，建议征收100美元/吨临时税。

研究结论

• PX: 供应逐步宽松，但成本支撑偏强，正套持有。
• PTA: 高位震荡，聚酯减产支撑，正套操作。
• MEG: 中期偏弱，月差反套，累库压力缓解。