对二甲苯：高位震荡市 PTA：高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力

市场动态

• PX：东北70万吨PX装置重启，产能扩至100万吨/年；大连福佳100万吨PX装置重启，天津石化38万吨PX装置停车，国内开工率88.2%；海外PTTG54万吨装置重启，GS55万吨装置计划1月下重启，亚洲开工率79.5%。
• PTA：华东360万吨PTA装置负荷提升；英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启，逸盛新材料降负检修，新凤鸣300万吨装置短停，开工率70.9%。
• MEG：沙特55万吨MEG装置恢复运行，45万吨装置一季度检修，70万吨装置因电力原因停车，另70万吨装置12月停车检修；中国台湾72万吨装置下调开工，美国GCGV110万吨装置降负荷，伊朗40万吨装置检修，沙特sharq45万吨装置一季度检修。
• 聚酯：吴江20万吨聚酯装置重启，华南30万吨聚酯瓶片装置重启，安徽20万吨涤短工厂计划1.28停车检修，江阴120万吨聚酯瓶片工厂计划1月中旬检修。

趋势强度

• PX：趋势强度1（偏强）
• PTA：趋势强度1（偏强）
• MEG：趋势强度1（偏强）

观点及建议

• PX：高位震荡市，节前注意仓位管理。供应端边际宽松，需求端PTA开工率下降，聚酯开工边际下降但力度有限。PX供应紧平衡格局暂时无法证伪，预计维持高位震荡。
• PTA：高位震荡市，节前注意仓位管理。PTA装置开工率下降，需求端聚酯开工下降但力度有限，乙二醇价格上涨挤压下游利润，长丝工厂减产，短纤及瓶片工厂开工回升。持续去库利好月差及基差表现。
• MEG：供应存收缩预期，价格区间震荡市。开工率稳定在72%，煤制装置开工率提升至76.4%；聚酯开工下降至90.4%，长丝POY集中降负荷10%。乙二醇累库格局难以改变，但装置亏损或安排降负荷，海外装置供应下降。累库预期边际改善，区间操作为主。

关键数据

• PX：主力期货收盘价7556，涨2.69%；现货CFR中国9195，涨1.8%；加工费PX-石脑油360.75，涨7.67。
• PTA：主力期货收盘价5280，涨2.48%；现货华东5367，涨3.52%；加工费短纤24.17，涨36.35。
• MEG：主力期货收盘价3846，涨0.73%；现货石脑油673，涨0.45；加工费石脑油-迪拜原油49.26，跌31.19。
• 聚酯：开工率90.4%（-0.8%），长丝POY降负荷10%。