对二甲苯：现货供应充足，短期承压，单边高位震荡市，PTA：高位震荡市， MEG：上方空间有限，中期仍有压力

市场动态与趋势

• 原油：国际油价下跌，主要因美委局势缓和及预期委内瑞拉产量增长。美国总统特朗普表示委内瑞拉将提供3000万至5000万桶石油，但未透露细节。
• PX：现货供应充足，短期承压。2月份到货市场疲软，浮动价格折价约3美元/吨，主要因农历新年买盘预期减弱。3月份浮动价格折扣较2月浅，评估为每吨负1美元。
• 聚酯：直纺涤短销售分化，平均产销74%。江浙涤丝产销整体偏弱，平均约5成。

趋势强度

• 对二甲苯：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：0（中性）

观点及建议

• PX：
  • 委内瑞拉重质原油供应充足，05合约芳烃调油预期打折扣。
  • 近端PX仓单增加，制约近月合约表现。
  • PXN价差达366美金/吨，企业套保意愿提升，产业层面走弱。
  • 资金层面对商品市场整体预期偏强，关注板块轮动对估值影响。
• PTA：
  • 成本疲软，短期回调，单边高位震荡。
  • 05合约加工费上涨至300+元/吨，略显偏高。
  • 新凤鸣1期和中泰化学装置重启，开工率预计回升至78%左右。
  • 逸盛新材料360万吨检修计划需关注。
  • 聚酯长丝减产，瓶片短纤开工维持，PTA环节持续去库（12月印度出口放量）。
• MEG：
  • 中期趋势偏弱，月差反套。
  • 煤化工产品表现偏强，但国产乙二醇开工率高位（73.73%），广西华谊20万吨重启。
  • 海外装置检修（中国台湾南亚72万吨、科威特53万吨、伊朗40万吨）。
  • 本周到港回升至17万吨以上，聚酯开工率90%，乙二醇刚需下滑。
  • 1月聚酯负荷从89%下调至88%，2月预计84%。
  • 中期乙二醇供应过剩，趋势仍偏弱。