九毛九近期经营交流260104

公司近期经营情况

• 门店调整： 集团于2024年下半年开始关闭经营不佳门店，持续优化门店结构。2025年，太二完成了主要闭店工作，关闭超过140家直营门店，预计2026年实现轻装上阵。九毛九和怂将继续关闭少量门店，保持相对稳定。
• 品牌转型： 各品牌陆续转向“鲜活模式”以适应消费者需求变化。太二于2025年3月开始全部转为鲜活模式，强调活鱼到店和新鲜热炒菜品，并增加点餐丰富度。怂和九毛九的新模型门店也已完成落地，分别主打鲜活牛油火锅和山西菜。
• 经营表现： 太二同店销售额同比连续三个季度改善，2023年11月实现同店转正，12月保持高个位数正增长。新模型门店数据表现符合预期，同店营业额同比增长10%以上，堂食营业额同比增长15%。九毛九和怂品牌调改尚处初期阶段，修复效果待观察。

北美市场收购意向

• 收购目标： 计划收购北美市场麻辣烫品牌Bigway，通过转股及增资形式，将权益从10%提升至49%。
• Bigway情况： Bigway在北美市场发展迅速，门店数量从2024年底的10家增至2025年底的21家，预计2026年再开20家，三年内计划开到100家。已成为北美麻辣烫头部品牌，在温哥华等市场排队长龙。
• 收购目的： 看好北美麻辣烫赛道，看好Bigway的本地化能力，希望通过收购深度参与其经营，赋能泰二品牌在北美市场的模型打造，并从中获得较大收益。
• 协同计划： 与Bigway团队分享经验，提供管理、运营体系搭建、培训等方面的赋能，协助其共同成长。

资本开支与股东回报

• 资本开支： 2026年重点在于门店改造，预计开店目标不明确，资本开支主要为门店改造和中央厨房投入，预计3亿出头，经营现金流可覆盖。
• 股东回报： 坚持不低于40%的分红比例，持续进行股票回购，以回馈股东。