圆通速递：近期经营情况交流纪要20180619

时间：2017年06月19日（星期二） 16:00~17:00会议嘉宾：董事会秘书 朱锐主持人：国金交运团队 苏宝亮 会议内容纪要：支持人：近期市场大幅震荡，虽然快递行业业务量维持了25%以上的高速增长。但个股的股价仍然大幅下挫。今天非常荣幸的请到圆通速递董事会秘书朱总，就公司的近期经营情况与市场沟通。 行业仍然在快速增长，5月份顺丰控股快递业务收入71.95亿元，同比增长28.46%；圆通速递快递业务收入19.17亿元，同比增长23.67%；申通快递服务业务收入12.56亿元，同比增长16.66%；韵达股份快递服务收入达9.62亿元，同比增长30%。圆通速递5月份业务量仍然保持了快速增长。 首先圆通速递董秘介绍前段时间经营情况和未来市场展望：朱总：近期市场不好，加上上周五云锋减持计划，带来负面影响。介绍下情况以及背景（客观、没那么严重）： 云锋基金退出诉求出于基金管理和资金流动性考虑，需要资金基金流动性保障，不能通过持续融资情况下，通过减持计划增加资金安全性和流动性。阿里与云锋关系相对独立，阿里偏产业偏业务，圆通纯粹市场化运作的快递公司，双方保持机构独立性以及决策独立性，云锋减持对于未来圆通和阿里的战略合作没有关系，近期圆通和阿里的创新业务或未来战略有合作。 圆通速递股东减持，减持计划公告后才具有减持权利，并不代表云锋在目前的出售价格出售。云锋基金减持是市场化资金独立运作考虑的决策（投资的一个考量），对公司总体盘面无实质性影响。 问答环节：Q1：公司5月份快递产品实现收入19.17亿元，同比上涨23.67%，环比上涨7.94%；业务完成量为5.60亿票，同比上涨26.54%，环比上涨10.89%；公司现在业务量增速恢复到行业增速以上，主要是采取哪些措施？ A1：公司去年下半年业务量增速就开始企稳回升。包括强化成本控制，中转能力建设，提升网络稳定性，采取的措施逐步显现效果。 Q1：快递产品单票收入为3.42元，同比下降2.27%，环比下降2.56%。同比下降由于市场竞争加剧还是拼多多单量增多使得快递小件化影响？A1：5月全国快递价格同比下降2.3%，环比下降4.3%，是行业整体水准，公司环比下降幅度低于行业。部分因素是由于拼多多崛起，目前在各家快递公司的业务量占比达到9-12%。拼多多呈现小件化，快递公司按照重量来计费，单票价格整体下降。同城快递价格同比提升8.2%，异地价格同比下降2.9%，异地价格环比下降3.9%。 Q3：圆通速递与菜鸟、中国航空三家各自的子公司共同组建的青鹬投资管理联合体收到香港机场管理局中标通知，成功中标了香港国际机场高端物流中心发展项目。请介绍一下圆通速递中标香港机场情况?A3：本次中标人是由菜鸟、国航、圆通三家的全资子公司分别按照51%、35%及14%的拟投资比例组成的投标联合体。中标项目是香港国际机场内南货运管理区内的过路湾区域，涉及土地面积共5.3万平方米，拟规划建设多层现代化空运物流中心，预计总楼面面积达38万平方米，总投资金额约120亿港币。考虑到香港作为较便利的进出关口，该项目建成后将对圆通国际业务、航空业务有较明显拉动作用。和阿里合作的国际化示范性项目，与香港机场近期积极合作，未来土地运营模式电商+快递中转，物流中转，仓储为主。中标说明方案得到认可，接下来进入到建设期，有一定周期，公司的国际化战略逐步完善，建成后比较好的支撑圆通国际化布局。圆通有望在其中作为高端国际物流主体，受益于未来阿里系电商国际化布局和高端需求上升。 Q4：中标人：由菜鸟沈阳、顺汇发展、子公司香港翠柏按照51%、35%及14%的拟投资比例组成的投标联合体，我们14%投资额度不小？A4：公司投资此项目的使用香港资金，香港资金成本比较低，杠杆比例高，资本金额投入比较有限。 Q5：公司今年的目标是降低成本，采取哪些主要措施?内部转运，降低成本，核心措施？A5：减低成本主要通过两个核心：干线运输和中转环节。干线运输：优化供应商体系，重新梳理供应商价格，优化路由分配。中转环节通过自动化设备改造，加盟商降低运输成本，不断提升信息化，采取无缝链接的方式，降低成本。 Q6：圆通速递的航空业务规划，今年机队引进几架？A6：公司今年引进飞机三架左右。航空对于圆通来说处于投入期（属于战略性投入），航空机队规模扩张相对控制一下，机队十架左右是比较好的成本规模节点。目前引进的757替换比较旧的737-300旧货机，757货机一架8000-10000万元。2018年公司整体的资本性开支在20-30亿元。 Q7：加盟商的补贴会计处理？A7：放在成本中的中转费用。补充：单票成本明显高于韵达，一单相差6毛钱，主要原因（之后明显提升空间）？答：按照业务量来看不只有6毛钱（计派费），成本差异，计划今年或者明年采取措施改善成本差异，控制成本；降低单票价格市场追赶：不希望降低价格提升市场占比。拼多多占比：不是很清楚，10%出头多一点。 Q8：公司未来的融资计划？A8：目前在审核，总体进程比较顺利。Q8：公司单票的成本与同行中通和韵达的差别？A8: 快递单票的成本主要是单票的运输成本和单票中心操作成本。运输成本2017年 (中通/韵达0.77元，0.94元)，单票中心操作成本（中通/韵达0.39元，0.42元）。圆通速递和同行中通和韵达的单位成本有一定的差距，差别不是特别大，公司今年的主要任务是降低成本。单票中心操作成本不包括加盟商补贴（圆通速递对加盟商的补贴体现在网点中转费里），运输成本差异主要体现在航空运费，公司目前对飞机的运力引进相对谨慎，待中高端的物流产品达到一定量后，才增加飞机运力引进。Q8: 申通高管已经公告未来6个月将增持公司股票4-8亿元，圆通速递公司高管未来有无增持计划？A8: 目前没有，如果高管增持，将在第一时间正式公告通知。-国金证券